国家发改委在端午长假后提高成品油最高限价，使得石油价格再度成为市场关注的焦点。

　　油价涨幅远超需求增长

　　最近半年，原油价格从2008年12月22日的33.87美元/桶，涨至今年6月1日收盘的68.58美元/桶，已经翻番有余；尤其是5月份，单月涨幅近30%，创下10年来最大的单月涨幅纪录。

　　导致石油价格暴涨的主要原因是多方面的。首先是美元持续贬值。美联储扩大量化宽松的货币政策担忧，使得美元指数几乎无抵抗地跌破80大关，过去一个月里，美元指数从84.73下滑到78.72，跌幅接近7%；其次是有些国家看到油价比较低，增加收储；第三，夏季是石油消费高峰期，季节性效应一般都会导致油价在7月份之前走高；第四，游资进入油市炒作。

　　原油价格暴涨是否由经济复苏引发的呢？中国的制造业采购经理指数，连续第三个月高于50，欧洲与美国的制造业指数尽管尚未重回50以上，但也已经触底反弹，鼓舞了投资者对全球经济复苏的信心。但总的来看，全世界对原油的需求仍是下降的，大概每天要比过去下降420万桶。石油价格的涨势已远远超过实际需求的增长。

　　油价上涨引发“滞涨”担忧

　　油价的上涨引发了部分市场人士对“滞涨”的担忧。所谓“滞涨”即经济增长停滞同时伴随高通胀，可以说是宏观经济最恶劣的状况。

　　市场人士对“滞涨”的担忧并不是杞人忧天。目前的经济数据表明，在各国政府大量注入流动性、维持低利率等措施的作用下，宏观经济的下滑势头减缓了、止跌了，但并没有明显回升，经济增长尚处于停滞状态。如果在经济恢复增长之前出现较严重的通胀的话，政府可能不得不收回流动性、提高利率，使刚刚处于恢复期的经济遭受打击。在经济尚未启动时，通胀对内需的抑制也是值得担忧的，比如高油价对汽车消费无疑将会起到较大的压制作用。

　　中金公司曾在2005年做出一个测算，油价占CPI权重约3%，石油价格上涨将影响电厂、交通运输等价格，进而导致钢铁等大宗生产资料价格上涨。如果这部分价格上涨转移到下游产品，CPI指数将会达到现行CPI的5倍。油价每桶上涨10美元，中国经济增速会下降0.8个百分点，而CPI会上涨0.4个百分点。在油价上涨的同时，国际大宗商品价格也出现了大幅上涨，以粮油为主的食品也开始反弹，国内已有多个大城市出台了水价上涨措施，电、气涨价也风声不断。这一系列的涨价，很可能导致中国的CPI从6月份开始由跌转升，并在下半年给宏观经济带来较大的通胀压力。