十五年努力

　　工程建设与资本运营协调发展

　　笔者：三峡主体工程建设已基本完工，工程建设取得了重大成就，请您介绍一下三峡工程建设的情况及其与上市公司经营发展的关系？

　　李永安：三峡工程1994年正式开工，1997年实现大江截流，2003年实现初期蓄水、首批机组发电和双线五级船闸通航，2006年大坝全线浇筑至185米设计高程。三峡工程自开工建设以来，创造了多项世界之最，获得了国家200多项科技成果奖，工程质量达到了世界一流水准，工程建设取得了重大成就。截至2008年底，三峡枢纽工程已基本完工，三峡库区累计搬迁移民124万人，移民生活水平有较大提高；库区地质灾害治理情况较好，文物保护、库周交通恢复工作进展顺利；三峡库区航运业发展迅猛，2008年三峡过坝货运量已达6847万吨，比2007年增长13%，是三峡工程蓄水前最大年货运量1800万吨的近4倍。2008年底，三峡工程26台70万千瓦机组比初步设计提前一年全部并网发电。截至2009年4月，三峡电站累计发电量已突破3000亿千瓦时，巨大的发电效益开始充分显现。

　　三峡工程按1993年不变价格测算，静态总投资为900.9亿元，1994年预测三峡工程17年的动态投资总额为2039亿元，按"静态投资，动态管理"的办法控制。三峡总公司在国家批准的工程概算基础上编制执行概算，并对每年价差和支付利息进行预测，实行分阶段、分年度和分项目的控制，取得了良好的效果。预计三峡工程全部竣工时，工程总投资可以控制在1800亿元以内。

　　三峡总公司作为三峡工程的项目业主肩负"建设三峡、开发长江"的使命，全面负责工程建设的组织实施和所需资金的筹集、使用、偿还以及工程建成后的经营管理。三峡总公司根据党中央、国务院关于国有企业深化改革、增强公有制经济活力的精神，经过多年的思考和探索，在借鉴一批特大型国有企业改制上市的经验基础上，逐步形成了清晰的改制重组的思路，2003年实现了长江电力的上市，2005年完成股权分置改革，2008年开始启动主营业务整体上市。

　　应该说，长江电力依托宏伟的三峡工程，抓住机遇，利用资本市场实现了做强做大做优。

　　笔者：近年来，以长江电力为平台，三峡总公司的资本运营卓有成效，请您具体谈谈都有哪些成果和经验？

　　李永安：三峡总公司进入资本市场，已有12年的历史。自1997年以来，三峡总公司在我国率先推出第一只附息债券、第一只浮动利率债券、第一只固定利率长期债券、第一只免担保的企业债券，共发行八期、十个品种的中国长江三峡工程开发总公司企业债券，截至目前已发行尚未兑付的企业债券共315亿元，可谓国内企业债券方面的先行者。三峡总公司根据三峡工程建设进展制定并实施多渠道、分阶段的三峡工程财务融资计划，利用市场机制发行三峡债，引进出口信贷和国际商业银团贷款，改善了三峡总公司负债结构，降低了三峡工程融资成本。

　　2003年，长江电力的成功发行上市，探索了大型工程与资本市场有效结合的新途径，为具有综合效益水利枢纽工程的上市提供了经验，也为我国资本市场的稳定与发展作出了积极贡献。长江电力上市以来，大力开展投资并购，获得了诸如湖北能源、广州控股等颇有价值的战略产业股，同时通过参与发起设立中国建设银行股份有限公司等方式获取了丰厚的财务投资收益。此外，2007年长江电力率先推出了我国首单公司债，还投资15亿元设立了长电创新投资公司，未来三峡总公司将继续借助资本市场的力量，加快电力产业资本与金融资本的结合，进一步提升资本运作能力，巩固公司的核心竞争力，促进三峡总公司和长江电力的全面协调可持续发展。

　　笔者：本次交易是资本市场迄今最大的重大资产重组项目之一，您认为这次主营业务整体上市有何影响和意义？

　　李永安：随着三峡工程转入全面运营期和开发建设重心向金沙江转移，三峡总公司与长江电力正面临着战略转型。本次主营业务整体上市，对三峡工程运行，对国企改革发展乃至资本市场稳定健康发展都有一定的影响和意义。

　　一是促进三峡工程综合效益的最大发挥。通过本次主营业务整体上市，更好地界定三峡总公司和长江电力这两个主体的职能定位，正确处理好三峡工程防洪、航运等公益性功能和发电经营性功能之间的关系，可以为三峡工程的枢纽运行和电力生产奠定科学长效的体制机制。

　　二是促进国企深化改革。三峡总公司将以此次交易为契机，构建完整的集团化管控体系，优化组织机构与业务板块布局，深化内部改革，进一步提升国有资本的控制力、影响力、带动力，实现更高层次的国有资本保值增值。

　　三是促进上市公司质量提升。长江电力是资本市场重要的权重股，本次重大资产重组后，长江电力装机规模约为重组前的2.5倍，年发电量约990亿度，总资产增加近2倍，每股净资产提升到5.64元，盈利能力进一步提升。作为三峡总公司面向电力市场和资本市场的经营主体，长江电力将形成完整的水电开发与运营产业链条，更加规范上市公司治理结构，并将继续秉承"诚信经营、规范治理、信息透明、业绩优良"的经营理念，切实履行三峡工程经营性职能，搞好电力生产经营，全面提升核心竞争力，为资本市场的稳定健康发展做出应有的贡献。(长江电力李永安)