“黑色星期二”当天，与中国有关的股票品种下跌格外厉害，说明在国际市场上人们对中国的关注度的确在上升。在美上市的中国公司股票成为市场首当其冲的抛售对象，与中国有关的美国制造业公司股票也普遍有大幅下跌，比如世界最大工程机械提供商卡特比勒公司股价当天下挫3.6%。

　　“这的确是第一次中国股市影响华尔街。”黑尔市场顾问公司全球经济学家大卫黑尔表示，“中国股市受备受关注的主要原因，是其背后的中国经济。如果中国经济增长减速，世界市场将受到明显影响，这使得中国股市的一次调整可以引发其他市场的连锁反应。”

　　如果说中国股市对海外股市的影响日渐明显，那么是不是意味着全球股市，特别是纽约股市的动向也开始对中国股市产生影响呢？

　　环球透视公司首席美国经济学家布莱恩贝休恩认为，各大股市之间存在强大的向同一方向移动的相关性。他说：“从某种意义上来说，所有的市场都是联系在一起的，主要股市之间往往存在一种巨大的相关性。”但陈志武教授表示，尚不能得出中国股市今后将与全球股市共舞的结论，“如果说对中国股市会有影响，也是很小很小。”

　　中国股市的对外影响和所受外来影响并不对等的原因在于，“中国股市还是相对比较封闭的状态，由于人民币资本项目还未放开，无论是外资进出中国股市，还是中资投向海外股市，其通道还比较狭窄，流量很小。在目前跨境资本管制较为严厉的情况下，很难实现真正意义上的联动。”陈志武说。

　　根据统计，到2006年底，境外资金占中国股市机构投资者比例只有4.1%，可以说，中国市场与国际市场的联系还处于初期阶段。

　　泡沫不会破？

　　本轮下跌之后，全球股市向何处去？是目前全球投资者最为关注的问题。

　　在技术派看来，股市短期前景是阴暗的，理由是股市可能惯性下跌。美国第二大基金管理公司先锋公司高级经济学家乔戴维斯说，“这次下跌给在长期牛市中忘记了投资风险的投资者提了一个醒：股市是有下跌风险的，过去存在，目前依然存在，今后也将继续存在！”

　　不过，在主流意见看来，市场基本面并未发生重大变化，一轮调整之后，全球股市将重拾上升通道。

　　美国财政部长保尔森表示，尽管美国制造业和房地产市场表现不佳，但考虑到美国的低失业率和强劲的出口势头，美国经济仍保持着强劲增长。保尔森说，以他对股市的多年观察，股市肯定有波动，而且股市变化并不必然反映一个国家经济的基本面。 这个道理也适用于中国，中国股市最近的下跌也不反映中国的整体经济状况，中国经济仍在继续发展。

　　确实，华尔街人士都承认，中国市场的调整与任何根本性问题均无关系。中国的经济活动状况良好：出口强劲、外汇储备量大、银行体系正在改善、通货膨胀受到控制、政治环境稳定。

　　但对于股市未来的走向，业内人士还是出言谨慎。《Hulbert 金融摘要》总编马克哈尔伯特认为，从技术分析来看，本次下跌是不可避免的，但不是致命性的和长期性的，这次下跌的好处是有助于恢复之前长期上升行情中明确存在的上升动能。

　　标准普尔公司首席经济学家萨姆斯托瓦则认为，对于本轮牛市的调整来说，3%的跌幅还不够，可能下调幅度将达5%到10%。不过，投资者不要对此惊慌失措。既然支撑牛市的基本因素并未改变，标准普尔公司投资研究委员会维持其美国股市今年上涨 6.5%的预测不变。

　　尽管目前美国股市三大指数点位都属历史高位，但与之同向增长的公司业绩却摊低了市盈率。Zacks投资研究公司的研究报告显示，2006年的标准普尔500种股票指数公司平均股价为85.14美元，平均投资收益率为6.02%。报告预测，2007年标准普尔500种股票指数公司的平均股价将为90.38美元，平均投资收益率为6.39%，明显高于目前10年期美国国库券市场4.55%的收益率，投资价值彰显无遗。

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