大股东资产注入是贯穿全年的热点，但难把握

　　股指期货即将推出，短期加剧震荡，长期平抑波动

　　本币升值主导资金流向，加息对股市资金影响有限

　　大小非减持，对优质股票是利好

　　近期，大盘演绎的“过山车”行情让不少投资者大感头痛，市场多空分歧也正在加大。

　　对此，不少业内人士认为，2007年的市场虽然依然以牛市为主，但可能会演绎成震荡上行行情。对投资者们比较关注的市场风险及盘中热点的判断，可以从资产注入、股指期货、大小非减持、加息及本币升值等方面去关注和求解。

　　资产注入：引导后市的主导力量

　　近期，两市盘中个股结构性分化十分突出，一些具有重组和资产注入预期的个股走势极为强悍。

　　对此，中信证券分析师徐刚认为，近期股市的驱动因素发生了重大转换，即从内涵业绩增长向外延业绩增长(主要体现为资产注入)的转换，这导致市场呈现出过渡期特有的波动性特征。而这种转换来自于产业重组和央企整合所引发的历史机遇。

　　不少业内人士认为，相对于企业自身的内生增长，外延扩张或价值重估，注资和重组所带来的上市公司盈利增长将更为现实、直接、直观，更容易为投资者所理解与接受。

　　不过，也有业内人士指出，对资产注入的分析不应局限于注入概念的个股挖掘，而更应着重理解资产注入与股市运行模式和整体经济变革的内在机理。在他们看来，资产注入是与股权分置改革同等级别的市场变革，而不仅仅是股市中的一个投资主题。

　　中信证券宏观策略研究员程伟庆认为，资产注入会更多地发生在核心的工业性行业和有关国计民生的重点行业，这些行业也恰恰是央企分布最为密集的行业。徐刚则建议投资者近期超额配置机械、汽车、钢铁、电力、有色金属和石油化工六个板块。3月至4月投资组合的构建也同样遵循该原则，建议重点关注宝钢股份、长江电力、大秦铁路、中国石化、三一重工、中国重汽、上海机电、中青旅、上实医药、中金黄金等相关个股。

　　但正如广东某基金经理所言，“资产注入或整体上市固然是未来的市场热点，但是对此很难把握，前提是你必须能够准确掌握注入资产的有关信息，否则只能博傻。”

　　股指期货：对股市影响重在长期

　　日前，全国人大代表、中国金融期货交易所总经理朱玉辰在京表示，关于股指期货的各项准备已基本完成，在市场准备比较充分的情况下，中金所将适时推出股指期货，并在尊重市场发展规律的基础上，逐步推出其他金融衍生产品，形成包括股指期货及期权、国债期货及期权、外汇期货及期权在内的产品体系。在今年两会上，证监会副主席范福春也透露，将争取在今年上半年推出股指期货，融资融券业务的推出也正在研究中。

　　市场人士指出，随着股指期货的逐步推出，期货交易商将成为期市最大受益者，购买和股指期货息息相关的股票将成为机构的首选，拥有期货公司的个股必将像券商股一样成为大资金集体狙击目标。

　　事实上，就上周盘面上看，部分资金已在悄然介入各个期货概念股，如弘业股份、五矿发展、厦门国贸、高新发展、中大股份等，这些个股都有较大的涨幅，资金收集筹码迹象明显。而从主力战略上分析，随着筹码的逐步收集，极有可能在股指期货正式推出之前疯狂拉升期货股，因而目前对投资者来说，最好的方法就是提前介入，享受后市主力的拉升。

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