观点三：调整尚需时日 适当控制仓位

　　目前市场的调整究竟是见顶，还是牛市中的一次猛烈洗盘？相信这是许多股民当下最为关心的问题。对此，机构投资者的看法多数偏向后者。

　　国信证券受托投资部副总经理张益凡表示，短期急跌是挤压泡沫的一种方式，令市场后期上涨更加健康。毕竟从长期来看，这轮牛市的根基并没有发生变化，宏观经济良好的增长势头、人民币升值带来的充裕流动性和上市公司盈利加速增长等利好因素都没有改变。

　　嘉实策略增长基金认为，牛市在大幅上扬后需要经过调整才具有持续性，这为真正的投资者带来了更多的投资机会。在市场整体估值高企、投资者情绪高涨时，蕴含着非理性的局部泡沫必然要被挤出，周边市场的动荡、管理层对市场稳定性的关注、市场情绪的转移，都是短期结构性调整的诱发因素，这也有利于股市的健康发展。

　　还有市场分析人士指出，虽然从市场格局来看，已经具备了阶段性企稳的条件，但大幅反弹的时机尚未成熟。因为，如就此大幅反弹，本轮调整就失去了风险教育的意义。所以，近期市场应该是反复震荡、筑底的行情，在此过程中，股价结构还需进一步调整。

　　“进入这个市场，肯定会有风险，要做好心理准备。”国泰君安分析师莫言钧认为，虽然2007年的市场整体行情会向好，但肯定会出现不止一次的大幅震荡。尤其是从前期股市的下跌来看，基金重仓股不但没有起到稳定市场的作用，反而是市场大幅波动的推波助澜者，这一点，不仅值得投资者考虑，也值得市场各方共同深思。

　　多家机构均表示，虽然市场中长期上升格局还很明显，但短期震荡行情可能已经拉开，波段操作不失为应对震荡行情的赢利策略。平安证券建议，对于大部分投资者而言，短期市场波动风险的增加，意味着操作难度的增加。因此，选择在市场调整后的回升阶段逐步降低持仓比例，将是一个较为稳健的操作策略。尤其对于那些阶段涨幅巨大，并且缺乏基本面支撑的强势品种，更需要投资者在后续市场中积极回避。对于短线投资者，市场的宽幅波动，也为其提供了较为理想的操作机会。建议短线投资者采取“不追涨、不杀跌，逢低介入，波段操作”的策略，应对市场可能出现的大幅波动风险。(张汉青 陈圣莉 白雪）

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