股票——坚持不一定是胜利

　　2006年股市复苏，让很多沉寂的心又鲜活起来，被牢牢套住好几年的股民开始忙不迭地准备抛掉尘封已久的股票，让现金重新回到手中。这其中的等待之艰辛、企盼之焦心，只有亲身经历过的人才明白。

　　虽然最后的结果是欢喜的——解套了股票，甚至获得了账面上的一些收益，但他们的坚持却并不值得称颂或仿效。有时候，坚持并不一定就是胜利，因为沉没成本的存在。

　　作为经济学的概念，沉没成本(Sunk cost)指已经付出且不可收回的成本。从经济学的角度来看，做决策时，如果将沉没成本考虑进去，就是不理智的。可现实生活中，很多人就是这样的不理智。比如，花巨资买了一双名牌鞋，事后却发现极不合脚。但为了对得起投出去的大洋，无论脚如何受苦，也一定要百般强迫自己穿着出门。

　　在穿名牌鞋这件事上，收益是名牌带给自己的好感觉，对应的成本是脚受虐。如果好感觉多过脚的痛苦，那么当然可以穿。但如果痛苦超过了好感，就不要因为鞋的昂贵价格而坚持自虐了。因为买鞋的钱是沉没成本，已经不可能挽回了。既然不能挽回，就不应该再影响现在穿或不穿的决策。如果觉得划不来而做些亡羊补牢的事，不过是白费力气的不智之举。

　　在股票这件事上，道理也一样，一定不要陷入沉没成本的误区。举一个例子，两个人买了同样的一支股票，甲是以2元/股买的，乙是以8元/股买的。这支股票的现价是5元/股。你认为他们中的哪位现在更愿意抛掉这支股票呢？

　　相信大多数人都会选择乙更愿意卖掉。低买高卖本就是股市最基本的赚钱法则。选择的本身其实并无对错，错的是做出选择的动机。

　　股票买入时的价格是沉没成本，它不应该影响抛或不抛的决策。因为不论你抛不抛，这笔钱已经支付出去了。股票的走势也不会受到你买入价格的影响。

　　决定抛或不抛股票的要素，应该是股票的走势以及其他备选股票的情况。如果你看好这支股票的长期前景，而且也没有别的更好的替代股票，那么不论现在是赚是亏，都应该坚守下去，并且不要为短期内的波动而神经紧绷。如果你不看好这支股票了，或者有其他更好的股票可以投资，那么不论买入的价格是多少，都应该抛掉。

　　总之，在决定抛或不抛时，应该彻底地忘记买入时的价格，这样做出的决策才是理性的。

　　回到前面的例子，认为甲不会卖掉股票的人和甲一样，抱着保本的心理：即使不赚，也不能亏。但正是这种保本心理让人掉入沉没成本的陷阱之中，把已经无可挽回的成本，当作现在决策的依据。虽然，那些艰辛等待数年的股民最终盼到了保本，但他们实际上他们的坚持并没有取得胜利，而是蒙受了相当的损失。一方面，数年后的今天，同等面额的钱已经贬值；另一方面，也是更重要的，他们失去了将这些钱用于投资其他可增值事物的机会。

　　不过极力规避损失却忽视未得收益，也是普通人容易走进的心理误区。要想做出理性的决策，最好最便宜的方法还是换位思考——如果我是在换季时以两折买到那双名牌鞋，我还会再不顾脚痛坚持穿它吗？

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