外汇储备高增的原因

　　在人们关注万亿美元储备如何管理的同时，不能不对其成因进行分析。中国外汇储备飙升的深层机理在于经济全球化中，中国经济所扮演的角色。

　　观察中国历年的外汇储备余额，可以清晰地看到一条昂首向上的曲线。就其增长的原因，综合多个学者的观点可归为三条：

　　一是加入WTO之后，出口壁垒的弱化，出口增长提速，贸易顺差扩大；二是越来越多的外商直接投资(FDI)流入中国；三是在人民币升值的预期下，有一部份伪装成经常项目交易的变相资本流动，即人们通常所说的“热钱”。

　　在谈到今年外汇储备高增的原因时，商务部研究院的梅新育博士着重提到了“中国经常项目顺差快速增长”。从今年的情况来看，极有可能创造历史上空前未有的巨额贸易顺差，仅首八个月贸易顺差就高达608亿美元，而去年全年的顺差仅321亿美元。

　　此外，北京师范大学金融系主任贺力平认为，外汇储备的增长还受到经济周期的影响，这是因为今年7月份汇改之前，人民币与美元挂钩，而美元的持续贬值也带来了人民币的相对贬值，这就加剧了外汇储备的增加。“不过，按照经济周期的规律，虽不排除其继续增长，但今后一段时间增速也会放慢”，在他看来，随着人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制后，与外汇储备的联系将是多样性的。

　　“1万亿”是多还是少？

　　外汇储备多少为宜，确实是个见仁见智的问题，但是不管怎样，由于资源天然具有的稀缺性及由此产生的机会成本，一国外汇储备必定需要维持在一定的限度内而非无节制地增长下去。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受采访时指出，1万亿的规模到底高不高，得分清楚这笔钱是干什么用的，如果外储是有特定用途的话，那么就有个度的问题。外储是特殊资产，是应对不时之需的，这种需要是两方面构成的：一种是应对贸易逆差时的需要；一种是为了维持汇率稳定。在应对贸易逆差方面，如果相关制度不调整，现在的贸易基本上不会出现逆差的情况；在维持外汇稳定上，因为资本项目是管制的，所以问题也不会太大。可如果把它当成财政性资金去充实社保基金、增加能源储备什么的，那就多少都不够。或者是把它当成商业性资金去改善银行不良贷款什么的，那也没够，因为你不知道银行什么时候会有什么问题。所以，作为外汇储备来讲，留有3~6月的进口额的平均值也就够了。

　　多有多的理，少有少的好。事实上，外汇储备不能用“多”和“少”来简单回答，在理论上和实践中，这个问题也没有统一的标准。必须持有足够的外汇储备来维持对本币的信心。当然，也应该看到，如果过多持有外汇储备也确实存在一些问题。

[上一页]  [1]  [2]