158年历史、6000多亿美元的债务，雷曼兄弟这家金融“巨鳄”在风浪中终于倒下，落得个“破产申请”惨淡下场，这让国人对大洋彼岸的“次贷危机”重新评估。

　　这一消息，不仅对全球股市的影响立竿见影，也给我国整个理财市场带来了一系列影响……

　　5000万美元贷款

　　中行恐怕“覆水难收”

　　中国银行是国内两美债券最大的持有者，此次危机它也首先被拖下了水。据彭博社报道，根据雷曼破产文件显示，前30大无抵押债权人主要是亚洲金融机构，除了日本的Aozora银行、中央三井信托、花旗集团香港子公司等多家著名金融机构外，中国银行也赫然在列，贷款金额高达5000万美元。

　　雷曼破产，中行的5000万美元无抵押贷款能否收回？国内人士给予此问题很多关注。据中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇预计，贷款基本可以说血本无归。据了解，雷曼负债繁多，不可能所有的无抵押贷款都能全额返还，但考虑其本身还有一些固定资产，因此小比例还付还是可能的。

　　他还表示，中行这部分贷款金额不算大，整体上来说，对中行经营的影响有限。

　　无独有偶，昨日招商银行发布公告称，“截至公告日，公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元，其中高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。公司将对上述债券的风险进行评估，根据审慎原则提取相应的减值准备。”

　　7000万美元折合成人民币大约4.77亿元，这一数字对招商银行的影响会有多大呢？有人算了一笔账，按照招商银行总股本147.07亿股计算，如果对持有雷曼兄弟发行的债券进行10%的减值，损失为4770万元，影响每股收益将仅仅为0.0032元/股。

　　即使对7000万美元进行全额坏账计提，那受到的影响也不过仅为0.0324元/股，这与招行今年中期每股收益0.9元相比，比重相当之小。因此，有消息称雷曼事件并未给招行带来实质性影响。但从这笔巨额数字和近两日招行股票的表现可以看出，此影响应该不仅此而已。

　　快讯 昨晚，截至记者发稿时，新华社消息称，中国工商银行目前也持有美国雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券余额1.518亿美元，占工行资产总额万分之一。看来，这场“雷曼风暴”对国内银行的影响也许不会就此停止。

　　雷曼兄弟破产之时，美国股市创下9·11以来最低点，拖累全球股市应声下跌，金融股更成为重灾区。尽管周一因中秋避开了美国股市当日受重创的影响，但周二沪深股市早盘低开，央行下调“双率”利好不及外围市场利空，其中沪指创下2006年11月17日以来的收盘新低。

　　而昨日，沪深两市早盘低开，其后小幅反弹，沪指两度逼近2000点关口却无法突破，股指随后震荡回落。午后，银行股跌幅扩大，两市再度下行，沪指创出本轮下跌新低1922.68点，多只银行股盘中再度跌停。

　　专业人士表示，雷曼兄弟的危机对中国股市影响较大。因为中国股市已经处于跌势中，投资者缺乏信心，任何不好的消息都会成为加速下跌的诱因。此外，对于美国经济担忧的加剧，也会使资金暂时从市场撤离。

　　首只QDII基金“触雷”

　　基金恐难正常赎回

　　华安国际配置基金是中国首只QDII基金，成立于2006年11月，属于债券型基金。截至今年9月11日，这只基金的净值为0.954元。16日，记者在其网站上看到醒目告示，揭示其能否存续将受重大考验。

　　公告中称，由于雷曼兄弟下属的雷曼兄弟金融公司为华安国际配置基金所持结构性保本票据的保本责任人，雷曼兄弟特殊金融公司为保本票据之基础资产之一的零息票据的发行人，因此在极端情形下，华安国际配置基金将无法开放正常赎回业务，而且此基金也有可能需参与破产清算，而无法全额收回。

　　据了解，我国QDII产品自迈出国门以来业绩一直欠佳。截至9月11日，10只QDII基金中有一半净值在0.8元以下，其中两只已近0.5元。目前，美国次贷危机远未结束，这让QDII的前景更不乐观。

　　而分析净值损失的原因，除了出海时机欠佳之外，QDII机构的海外投资能力以及境外合作伙伴的选择都存在一定的问题。

　　QDII“濒临沦陷”

　　挂钩型“前途未卜”

　　理财产品

　　所谓“牵一发而动全身”，股票、基金受拖累，银行理财产品也难逃一劫。首先，国内中外资行非结构性QDII产品“噩梦笼罩”。据悉，大多QDII都有投资美股的可能，而随着一个个金融机构出现危机，这无疑将长期影响着其投资收益。

　　除了QDII的“濒临沦陷”，挂钩型理财产品也被殃及。招行于2006年11月推出“雷曼兄弟农产品指数表现联动本币产品”，投资标的挂钩雷曼兄弟农产品指数，指数追踪农产品期货交易价格，涉及农产品期货有大豆、玉米、小麦、豆油、咖啡等。 由于该产品看涨农产品指数，此前又经历商品牛市，所以，上月15日发布的公告显示，该产品的投资收益仍为正。

　　但距离产品到期仅两个月时，雷曼兄弟的破产使其“前途未卜”。尽管产品说明书中承诺保本，但截至记者发稿，招商银行尚未出台相关公告来说明该产品未来的操作思路。

　　据招行工作人员介绍，银行正在考虑解决办法，或许将该产品提前终止，或者考虑其他办法，但应该可以确保投资产品的本金安全。

　　银行股不宜盲目介入

　　投资机构能力需加强

　　专家支招

　　华尔街的动荡不安，雷曼的破产风波，将阵阵寒意传递到了国内理财市场的各个角落。对此，业内人士有何建议？此事件对国内投资者又有何启示？

　　支招1 专业人士指出，亚洲金融机构应反思投资方向。亚洲一直倾向于美元资产，但此事件，对固有的投资方式提出质疑。分散风险，改变策略，以防一味追美元而可能引发的系统性风险。

　　支招2 而因“雷曼”，前两日中国股市全线下挫，银行股领跌大盘。招商银行作为机构的重仓股，更是被牢牢打在跌停板上。银泰证券资深证券分析师刘东升认为，招商银行前两日走势相当“疲软”，而其近期表现，机构减持迹象明显。因此，如果没有机构的介入，这一不利消息完全可能被市场继续放大，导致股价继续下跌。短期内，投资者对银行股需谨慎，不宜盲目介入抢反弹。

　　支招3 对于银行理财产品，建行理财专家张贺非指出，国内一些机构在海外投资产品的结构设计、产品开发等方面能力不足，投资能力与国际机构投资者差距较大，应该对此加以总结，防范风险。不过，随着中国经济国际化的程度增高，资金“出海”也是大势所趋。（记者 吕佳）