在这轮牛转熊的市场当中，大多数投资者损失惨重，反思过往的投资行为会发现，不少投资者缺乏自己的生存之道，踏不准大盘的节奏，完全迷信机构和专家……

　　本期财富课堂请到民族证券研发中心副总经理、首席分析师徐一钉，他将就投资者经常出现的失误进行具体而通俗的讲解。

　　第一课

　　如何判断大盘的强弱

　　投资者在进行股票买卖前，首先需要判断一下大盘强弱，然后根据情况来完成交易。因此，研读盘面是投资者交易前必须做的一项功课，那么怎样通过盘面来判断大盘的强弱？

　　徐一钉表示，首先，要通过观察市场的热点来判断。市场中有可持续的特点，并且热点板块中还有领涨股，此时市场处在一波有力度的上升或反弹浪中。

　　比如：2007年1月到5月，A股市场的主线是低价股、ST股、题材股。8月到10月，A股市场的主线是大盘权重股；一旦A股市场中没有可持续的特点，盘中热点频繁转换，个股呈现轮流反弹的特点，且每日盘中活跃的个股往往昙花一现，此时市场处于一波上涨的尾段，大盘即将进入调整。

　　其次，还可以观察每日涨跌幅榜。当大盘处于强势时，即便股指出现调整，但仍有不少个股涨幅超过5%，而跌幅超过5%的个股则寥寥无几；这表明看好后市的机构占大多数，市场心态较为稳定；当大盘处于弱势时，情况正好相反，表明多数机构选择逢高离场，市场对后市信心不足。

　　此外，投资者还可以连续翻阅100只以上的个股K线图。当多数个股表现出上涨乏力时，大盘盘升的可能性很小，在股指反弹结束后，大盘下跌有较大的杀伤力；当多数个股表现出下跌乏力时，除非特殊因素，大盘出现大跌的可能性很小。

　　第二课

　　如何选择最有利的投资品种

　　有句谚语：“最简单的，往往是最有效的。”徐一钉认为这句话用在“选股”上再恰当不过。其实投资者只要关注一下身边发生的事，就不难找出A股市场中“低风险，高收益”的投资品种。

　　从A股市场历史看，当一个行业进入到高速增长时期，该行业上市公司的股票都会上演“童话”。比如2005年至2007年，四川长虹和青岛海尔均上涨十余倍，当时电视和冰箱行业正处于高速增长时期，因此促成了这两个行业的股票价格节节攀升。

　　徐一钉指出，从2002年起，中国老百姓会发现自己周围买车的多了，考虑买车的人就更多了，轿车月产量、销量也不断创出历史新高。这些现象都说明，轿车正在加速走进中国家庭，轿车行业已经进入“喷发”性增长。

　　即使熊市期间，汽车股也是2003年1月至2004年5月的市场一大亮点，这段时期内上海汽车(600104)、长安汽车(000625)最大涨幅分别为206.57%、184.81%。

　　再如2005年以后越来越多的人买房子，街上出现越来越多的房地产中介公司，同时各地的房价也不断上涨，这说明房地产行业“容易赚钱”，此时是介入房地产股的最佳时期。

　　第三课

　　跟踪基金“食物链”选股

　　2001年以前，机构投资者盈利的主要方式是“坐庄”，即机构或大户利用资金的优势操纵股价，借散户追涨杀跌的心理从中渔利。

　　徐一钉打了一个比喻，“机构投资者与散户之间的关系，就像自然界中的大鱼和小鱼，把握好这个‘食物链’会让中小投资者受益。”

　　最近两年，随着基金规模的不断壮大，“食物链”在局部也发生了一些变化。在去年的牛市里股市出现“二八现象”、“一九现象”，就是这种变化的结果，其中最主要的角色是基金。

　　徐一钉指出，基金具有不能离开A股市场，每日、每周都要在业内、或公司中公布净值排名，更多地关注相对排名等特点。

　　“这将为中小投资者提供选股的线索，无论是在牛市还是在熊市，一旦某些基金因持有一些股票，而在每周的净值排名中处于领先位置，必然吸引其他基金经理对这些股票的注意，这些股票主要能讲出‘故事’，并被其他基金经理接受。”

　　“随着其他基金的介入，这些股票所表现出的‘强势’，将吸引更多的基金经理关注，甚至为使自己不和其他基金拉开太大差距，也要‘被迫’买一定数量的股票。如此循环，这些股票就更加显现出‘强势’。反过来，又‘逼迫’没有这些股票的机构追高。如此，局部的‘食物链’就构造完毕。”徐一钉解释说。

　　在这个“食物链”中，先知先觉的基金、机构扮演着“庄家”的角色，而跟随的基金，以及其他投资者则扮演着“散户”的角色。

　　“但这个‘食物链’致命的弱点在于，多数想买的基金吸纳完毕，若新发基金，或老基金申购、拆分的规模跟不上，‘食物链’低端将萎缩，灾难也就快要降临。如果此时这些股票基本面出现‘利淡’消息，‘食物链’就自然断裂，此类个股将遭受抛弃，出现持续下跌。”徐一钉说。

　　“因此，中小投资者要及时发现正在搭建‘食物链’的个股，一旦出现利淡因素，并导致‘食物链’个股出现跳水，应该及时止盈或止损离场，不要轻易抢反弹。”徐一钉再三强调。

　　第四课

　　不要迷信专家和机构

　　“1987年我们对宏观经济前景和股市走势最为乐观，但就在这一年发生了著名1000点的暴跌……1991年，对于伊拉克战争巨大的忧虑和恐惧，让大家十分悲观地预测未来。但1991年成为最近20年来最好的大牛市。”投资大师彼德·林奇在《战胜华尔街》中如此感慨。

　　“其实，从2001年至今，国内的机构对来年A股市场走势的预测，尚没有一次被大多数机构言中。”徐一钉坦言。他举例，比如2003年、2004年、2005年，上证综指均跌破多数机构预测运行区间的下线；而2006年、2007年，上证综指都远远超越几乎所有机构预测运行区间的上线1350点—1400点、3000点—3500点。

　　“甚至包括券商在内的机构，对2008年上证综指运行区间的预测，下线主要集中在4300点—4600点，上线主要集中在7000点—7500点。但到了2008年2月，上证综指最低已跌至4123点，再次让多数机构大跌眼镜。”

　　徐一钉建议，中小投资者不要过于迷信专家和机构，而要有自己对市场的判断。(记者吴琳琳 车利侠)