今年以来，受股市调整影响，各类理财产品净值纷纷缩水。在众多类型的理财产品中，券商集合理财产品平均净值跌幅不仅小于同期大盘指数，甚至低于公募基金。业内人士认为，在目前大盘长期调整的背景下，投资者可适当配置券商集合理财产品，以降低风险。

　　券商理财产品净值表现稳健

　　统计数据显示，今年上半年，公募基金中净值跌幅超过40%的基金有44只，最大跌幅超过了50%；而同期券商集合理财产品跌幅超过40%的仅上海证券1号，其余全部跑赢大盘，净值表现也好于44只积配型基金上半年平均30.93%的跌幅。

　　中金公司的一位人士告诉记者，整体而言，券商集合理财产品在牛市中涨幅不足，但大盘震荡时则相对抗跌，表现出较好的稳健性。由于券商集合产品认购起点一般要5万元(限定型)和10万元(非限定型)，再加上整体流动性不如公募基金，因此比较适合风险意识强的稳健投资者。

　　现金型券商集合理财崭露头角

　　虽然许多券商集合理财产品跑赢公募基金和大盘，但今年收益仍然为负。不过，招商现金牛现金集合理财产品以7.96%的收益率，成为今年上半年券商集合理财产品市场的冠军。目前市面上的现金型券商集合理财有两只，分别是招商现金牛与国泰君安君得利，这两只产品今年都获得了正收益。

　　以招商证券“现金牛”为例，它属于“加强性货币市场基金”，投资领域扩充到了资本市场的一级市场以及资产支持证券，这是券商集合理财产品独有的投资领域。“今年下半年，随着国际原油价格的见顶促使CPI逐步回落，流动性紧缩的政策会出现宽松趋势，债券市场会保持平缓的高位震荡。”北京天道中和投资顾问中心的分析师方波告诉记者，估计券商集合理财产品发行速度会减缓，募集规模与上半年相当。在这种市场状况下，现金型集合理财产品将会引起投资者注意。

　　FOF弱市抗跌受青睐

　　记者还注意到，7只券商集合理财FOF产品的跌幅明显小于跌幅为33.77%的公募偏股型基金，其中表现最好的是华泰紫金2号，截至7月18日，今年以来其跌幅为16%，受这一类产品较抗跌的影响，今年券商重点推出FOF理财产品。记者统计后发现，今年以来发行的券商集合理财产品有十只，其中三只是FOF产品，共募集资金70.97亿元。

　　与公募基金相比，券商FOF理财产品之所以抗跌，原因在于FOF可以减仓至空仓，投资灵活度较大。

　　名词解析

　　FOF的出处来自英文Fund of Fund的缩写，按照字面的意思就是“基金中的基金”。FOF并不直接投资股票或债券，它的投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。（记者 赵侠)