今年以来，股市波动较大，很多投资者对后市把握不大，已开始寻求其他资产投资和保值的方式。CMC国际理财咨询公司高级分析师富适在论坛上表示，我们认为黄金无论在国际还是国内的宏观背景之下都是非常好的投资品种。

　　　黄金供需缺口长期存在

　　影响黄金价格波动的基本面因素有哪些？富适表示，对于黄金这样的稀有金属来讲，供给是有限的，每年的供给相当平稳，但对黄金的需求长期来看是有增长的趋势的。这样分析，黄金价格必然会上涨，或者说其价格上涨是有基本面支撑的。

　　黄金的供给有三大来源，一是金矿的出产，这是根本的来源，占到整个世界黄金供给的60%以上。另外占25%份额的来源就是再生金，就是市面上存在的金子做了金条、金币、首饰等，回收后再熔炼成金砖。第三个就是央行黄金的出售，各个国家央行很重要的资产储备标的就是黄金。央行的抛售及回购，对黄金的供求是有非常大的影响的。

　　黄金的供给相对比较稳定，最近20年，黄金的金矿产量每年比较平稳。特别要注意的一点是，金矿的产量，就是黄金最根本的、最重要、占比最大的供给和世界经济周期没有很明确的关联。与之形成对比的是，股市受到经济影响非常明显。现在经济好，或是经济不好，美国是否受次贷危机的困扰，对于黄金的产量没有明确的正面或负面的影响。因此，黄金是一个相对经济周期波动中性的品种，和其他资产的波动关联度不大。

　　从需求方面看，一是珠宝首饰，这占了50%以上；二是投资需求，用黄金抵抗通胀，抵抗美元贬值；三是各国央行出售和回购黄金。最近十年以来，投资者已经将黄金投资纳入资产配置的重要方式，这造成黄金需求结构性的变化。

　　由于供给的相对稳定和投资需求的增加，黄金供需的缺口是长期存在的。

　　黄金最重要、最基本的两大功能就是避险和保值。避险就是比如现在世界经济出现一些危机，或者比如现在打仗了，这个时候，资金放在哪里？如果放股市，一定是跌的。黄金就可以是资金的一个去向。

　　还有就是保值，今年中国全年CPI可能在6%以上，而银行存款利息税前为4.14%，存一年钱，收益是负的。在高通胀的情况下，资金去哪儿？而A股市场目前又不是很稳定，那么保值对于中国投资者来讲，是需要考虑的问题。

　　黄金价格相对低点多在7月

　　黄金与美元的关系是投资者操作黄金时要了解的参照物。黄金与美元是负相关的关系，黄金价格涨，美元一般都会贬值，美元升值，黄金价格就升不上去。原因很简单，在原油、有色金属这些内在价值没有太大变化情况下，标价货币贬值，就会导致价格上升。这种负相关关系是做黄金时要考虑的因素，看一下美元是升值还是贬值，如果美元强硬反弹，就要等一段时期再介入黄金。

　　黄金是一个非常好的非周期性投资资产。现在的通胀恶化和美元贬值的宏观经济背景，对于黄金来讲，都是正向的影响。

　　从黄金价格季节性周期分析来讲，如果投资者想投资黄金，什么月份进入便宜一些？黄金消费高峰一般出现在第四季度。反映到价格上，考虑中长短期黄金价格的波动，都可以看出一个相对比较明确的规律，就是不管是在牛市还是熊市的周期中，每年黄金相对低点都是在7月份，离现在不远了。牛市当中的高点一般出现在2月份，现在显然是在牛市当中。这是两个比较重要的月份。7月份是很值得考虑的月份，这个时候介入，从历史数据来讲，平均价格是比较低的。 (CMC国际理财咨询公司高级分析师  富适 )