昨日，虽然以美国股市为首的全球市场出现大涨，但沪深A股却特立独行，两市股指冲高回落。不过，牛年新春以来A股明显回暖，令市场人士对后市预判趋于乐观。有观点认为，2009年充沛的流动性，特别是充沛的信贷供给将为企业带来业绩回升的机遇，同时也为股市带来估值提升的动力。在目前的时点上，从大类资产的潜在收益率来看，股市的吸引力明显大于债券市场。

　　近日，申万巴黎基金发布的2009年投资策略报告认为，有利于中国经济复苏的条件正在慢慢积累。首先，政府出台了一系列的政策，从最初的4万亿元“扩内需、保增长”计划，到陆续出台的十大重要行业调整和振兴规划；其次，银行信贷资金自2008年12月开始高速增长，为非金融企业的复苏提供了充沛的资金来源；最后，企业生产成本大幅下降，其中大宗商品价格相对于2008年的高点均出现了大幅下跌，而贷款利率也已大幅降低。一旦需求端出现复苏，行业景气度将会得到改善。

　　申万巴黎基金投资总监邹翔表示，对于只能流向非生产领域获取收益的过剩流动性来说，可供选择的资金栖息地主要包括债券、股票、房地产、大宗商品等。从目前大类资产的潜在收益率来看，股市的吸引力明显大于债券市场，资金逐步流向股市只是时间问题。

　　该报告还认为，2009年流动性充沛并催生资产价格泡沫将是A股贯穿全年的主题。前期政策预期下的估值反弹行情接近结束，将逐步回归到关注业绩真实增长的阶段，行业将逐渐分化，业绩最先复苏的行业有望脱颖而出。上半年，板块轮动、主题投资、波段操作将是市场持续的热点，重点关注建筑建材、机械、钢铁、农资、医药生物、新能源等板块，而下半年市场将面临方向性的抉择，但向上的概率偏大，重点关注地产、大宗商品和金融行业面临的机会。(记者 张禹)