牛年以来，中兵光电、渝开发、鲁信高新、人福科技和祁连山等一批大牛股引得各路资金垂涎三尺。记者发现，不少基金在去年四季度就建仓了这些品种，但由于种种原因，基金持仓不多，即所谓低配置，占基金净值的比例太小，尽管这些大牛股今年暴涨，但基金并没有得到太多实惠，只赚了点小钱。

　　牛股：藏在重仓股之外

　　今年以来，中小盘首先启动反弹，其中股价翻倍者不在少数，包括中兵光电、渝开发、鲁信高新、祁连山等大牛股应声而出。有趣的是，基金挖到大牛股后，大多采取低配置策略，致使一些大牛股隐藏在十大重仓股之外。

　　记者查阅部分上市公司年报发现，截止2008年末，包括鲁信高新、人福科技、中山公用、中航光电、大西洋、金陵药业等品种，均有基金新进建仓。

　　尽管这些大牛股被基金建仓，但出于谨慎，基金在投资组合中低配置这些牛股，致使这些牛股在十大重仓股之外，四季报中自然也无踪无影。

　　例如，大牛股鲁信高新去年11月以来累计上涨350%，今年涨幅高达99.6%，而去年四季度，基金信诚四季红新建仓鲁信高新362.6万股。不过，鲁信高新并未进入信诚四季红十大重仓股之列，该基金第10大重仓股东百集团占基金资产的1.73%。也就是说，鲁信高新占信诚四季红资产比例不足1.73%，处于低配地位，即使以该股300%的涨幅计算，对基金净值贡献仅在5%以内。

　　“雪藏”大牛股的不仅是信诚一家。去年四季度，基金一致看好医药板块股人福科技和利尔化学，还有多家基金公司前往武汉调研人福科技，后来海富通精选和海富通收益分别建仓人福科技1500万股和454.7万股，融通领先成长和基金通乾分别建仓800万股和200万股。同样，人福科技也未进入上述四只基金十大重仓股，该股占基金净值比例仅有1%。

　　记者发现，即使基金建仓最多的祁连山，也仅有少数小盘基金重点配置该股。去年四季度，有7只基金新建仓祁连山4183万股，其中华夏优势建仓1185.8万股，广发小盘建仓76.96万股。虽然祁连山是泰达荷银风险的第四大重仓股，但是占基金净值比例只有1.04%。

　　基金低配牛股情有可原

　　市场普遍认为，自1664点反弹以来，低价和中小盘品种成了基金的新宠爱。不过，从基金去年四季度的投资组合看，中小盘品种受宠爱的程度，仍然远远不及老重仓股。根据wind统计，除债券基金之外，偏股型基金的十大重仓股中，中兵光电、泰豪科技、川投能源、建峰化工、龙净环保、红宝丽和赣能股份均未能入选。仅有粤水电、鹏博士和青岛软控少数品种，成为基金的重仓品种。

　　有业内人士分析认为，基金之所以选择低配上述大牛股，是因为小盘股受题材和业绩影响较大，出于风险控制，所以配置不多；其次，中小盘股流通筹码少，也不利于基金进出。(记者 巩万龙)