拿着百万年薪、操控数百亿资金，基金经理的岗位让人羡慕。然而，在当前股市持续调整和低迷，以及基金投资者普遍遭受惨重损失的情况下，基金经理“百万年薪”现象的合理性问题，遭遇到来自市场多方面的质疑。

　　旱涝保收 每天“坐地收钱”

　　牛市时基民排队买基金，基金公司大赚管理费；熊市时，基金公司照样可以收取大量的管理费。无论熊市牛市，只要有基民存在，基金公司都能享受天堂般的生活。

　　受益于2007年的超级牛市行情，基金的规模在去年得到了爆发性增长，管理费收入也水涨船高。仅今年上半年，59家基金公司收取的管理费共188.33亿元，是去年同期(即2007年上半年)56家基金公司管理费84.83亿元的两倍还多。

　　中投证券报告认为，根据2004—2007年度的基金业绩和基金管理费收入进行比较分析，除了在2006年基金业的管理费收入增长速度低于基金业绩平均增长水平之外，其余几个年度基金业的管理费收入明显高于基金业绩的增长速度。

　　对于基金行业高收入的原因，太和顾问给出的解释是源于基金业的“人数少，产值高。”马长乐表示，和其他的行业相比，金融行业是人均产值最高的行业，其中基金业表现尤甚。一般而言，一家基金公司的人员数量要比同属金融业的银行、保险、券商和信托等公司的人数要少得多，而基金公司的资产规模却不可小觑。

　　不少业内人士向记者表示，基金经理高收入的根源在于基金公司独特的盈利模式。基金公司的收益绝大部分来自于对旗下基金提取的管理费用，广义上的管理费包括基民申购和赎回费、基金管理费、托管费以及运作费等，其中构成基金公司收益的是基金管理费和部分申赎费用。这种收益方式与基金业绩关系并不密切，不论基金究竟做得如何，它都能旱涝保收地每天“坐地收钱”。

　　另外，随着基金整体规模的大幅度增长，公募基金专户理财等新业务的开展，以及公募基金向私募基金的人员分流，基金行业内人员特别是优秀人员的稀缺问题显得日益明显。这也是造成基金经理高薪酬的一个重要因素。

　　八年吞噬了近万亿元的财富

　　在高收入的背后，有着“专家理财”之称的基金业，操作业绩又如何呢？答案却是一些“冰凉”的数据：基金业令基民亏损累累。

　　据权威机构统计显示，从总量上来看，2001年—2008年9月末，基金业累计投资亏损高达9625.23亿元。也就是说，在过去的八年时间里，基金的投资并没有创造财富，相反吞噬了近万亿元的财富。

　　从近期来看，2008年上半年，A股市场基金亏损高达1.08万亿元，接近2007年底基金管理资产的1/3；今年三季度，基金亏损仍达到2749.18亿元(含QDII基金)。而在2007年大牛市中，跑赢大盘的股票型基金仅占基金总数的55.94%，在2006年该比例甚至低于50%，专家理财优势并未充分显现。

　　而且，纵观历史上基金份额变化规律，往往市场火爆时基金申购量迅速增加，市场低迷时基金赎回量明显放大，结果就使得基金持有人平均真实盈利远小于基金单位净值涨幅。

　　面对今年来很多基金净值的持续缩水，基金投资者纷纷表示，如果基金经理水平高、能力强，业绩跑赢大盘，那么拿高薪也无可厚非，而现在多数基金都亏损过半，比私募更是差得很远，他们还拿这种“雷打不动”的稳定高薪实在说不过去。

　　一些市场人士则抱怨，从目前的信息披露情况看，基金经理的收入状况从来没有在相应的业绩报告中进行过披露，与上市公司的高管收入都在年报中亮相相比，现在基金业的收入情况也显得不太透明。

　　基金经理的“合理性”解释

　　面对来自市场各方面的质疑，在谈到基金公司高薪酬问题时，接受记者采访的多家基金公司人士均给出了其“合理性”解释。

　　深圳一家基金公司市场部总监向记者表示，基金经理拿到的薪酬，出自于基金公司所收的管理费和其他投资经营所得，而不是直接来自于基金资产本身。“即使基金经理都是‘活雷锋’，一分钱都不要，结果这些钱也都是属于基金公司的，最终为基金公司股东所有，基金投资者也不会为此多拿到一分钱。所以，这体现的是基金经理和基金公司的劳资关系，只要基金公司有能力支付给基金经理高薪，也无碍于投资者的利益，与投资者没有直接关系。”

　　“羊毛出在羊身上！表面上看，基金经理拿的是基金公司的钱，难道基金公司的钱是从天上掉下来的吗？”投资者王先生提出质疑。“特别是在多数基民出现亏损的情况下，基金公司更不该多收，基金经理也不该多拿。”

　　北京一家基金公司的市场人士则向记者解释，“目前国内基金经理的薪酬水平，能和国际上对冲基金经理上亿元的薪酬相比吗？就是从国内来看，也不是高得离谱，和股份制银行一级支行、二级支行经理，或者保险公司的业务总监的收入水平大致相当，而且工作压力和劳动强度都不比他们小。现在基金经理的压力特别大，公司也在考虑通过举办登山、郊游等活动来给职工减压。”

　　对于到底该不该拿百万年薪，基金经理有自己的看法。某成长价值基金经理表示，基金经理给投资人创造了几千万、几亿收益的情况下，为什么薪水不能拿高一点，这是跟基金经理创造的效益挂钩的。当然，在系统性风险的影响下，今年的状况有些特殊。

　　根据记者调查的情况，除了极少数大股东为国企的基金公司外，基金公司高管的薪酬基本不受外界的太多约束，多数公司都是由董事会根据基金的行业特点、市场情况和业务绩效来核定基金经理具体薪酬的。(张汉青）