央行在45天内三度降息，若从9月16日首次降息起算，一个多月内一年期贷款基准利率已下降0.81%，前所未有的政策力度引起了市场人士的广泛关注。

　　各基金公司纷纷表示，不会因为几次降息而大幅改变操作策略，抵抗经济下滑和寻找政策受益行业等仍然是基金的投资主线。理财专家则建议投资者，应该适时调整自己的理财思路，在保持一定比例的现金流的同时，最好拿出一定比例的资金投资债券或债券型基金，同时对红利型基金和保本基金也须多加留意。

　　债券基金成为当前优选

　　业内人士表示，降息通道的形成将使得市场资金面逐步宽裕，推动了债券基金的发行火暴，也进一步推动债券市场持续走高。

　　统计显示，截至10月29日，今年以来成立的债券型基金达到26只，发行总规模超过了2007年底市场原有债券基金规模的总和。尤其在今年三季度，两市债券指数都取得了明显的升幅，沪深两市企债指数分别上涨了5.42%和4.45%。受债券市场大涨影响，刚出炉的基金三季报也显示，相对于偏股票型基金的持续缩水，绝大部分债券型基金取得正收益，国金证券统计显示，57只债券型基金(分级计算)三季度净值加权平均增长率达2.39%。

　　业内人士分析，由于全球经济持续衰退，新一轮降息预期骤然升温，中国央行年内再次减息的可能性也越来越大，随着存款准备金率的不断下调以及银行在经济下滑阶段的惜贷，资金面将逐步宽裕，债券市场有望持续走牛。

　　天治基金建议投资者，在当前国际、国内市场较为复杂的市场环境下，要把握债券基金当前的整体投资机会，风险承受能力不高的投资者更应加强债券基金配置比重，积极应对股市波动带来的资产缩水。

　　但是，也有不少人士提示了债市的风险，称现在债市的涨幅已经透支了降息的预期，甚至有投资者表示，“本轮降息的幅度低于我们的预期”。

　　对于债券目前涨幅很大而短期将面临估值风险的担忧，汇丰晋信基金公司一位投研人士称，在明确了债市上行的主基调之后，降息的节奏和最终的幅度更为关键。因为未来大环境向好，市场的乐观情绪和投机力量可能会促使债券市场继续上行，由于目前国内没有对冲机制和工具，再加上货币政策的滞后性，所以不排除短期内产生泡沫的可能。

　　特别值得注意的是，相对于国债而言，企业债市场未必能简单受到降息利好刺激；随着经济下滑和企业经营风险加剧，企业债市场将出现更明显的分化。实际上，近期一些企业债已经开始大幅下挫，部分甚至已经跌破面值。

　　红利型基金凸显吸引力

　　尽管降息对基金没有明显影响，但货币政策转向符合基金策略预期。德圣基金研究中心发表报告称，利率还有进一步调整的空间。东吴基金同样表示随着全球救市的步伐加快，未来可能还会继续降息或出台更多的利好政策。

　　与此同时，经过今年以来的大幅下跌，A股市场的发展将趋于成熟，对股息回报率的重视和红利股的投资正越来越受到市场的重视。国金证券日前发布的最新研究报告指出，A股市场1/3以上公司2008年预期股息收益率超过4%，随着股价的大幅下跌，不少上市公司股息收益率水平已变得越来越有吸引力。而统计表明，从长期来看，红利股的股价相对其他股票价格具有更好的稳定性，且其市场表现强于市场整体10%-15%。

　　特别是今年10月9日中国证监会正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》之后，红利股的投资价值更为市场所认同，一些以红利股为投资标的的红利型基金也成为弱市中的香饽饽。

　　相关专家表示，红利股投资在弱市环境下更具吸引力，可以抵御部分市场投资风险，特别是在A股估值快速下降之后，不仅钢铁等传统股票具有高分红能力，而且金融、地产等行业股票也具有高分红能力。由于这些股票历史分红少，为了要达到再融资要求，2008年现金分红比例在40%或50%以上的股票数量将急剧增加，这为红利型基金选择高分红收益率的股票提供了更多可选投资范围。

　　保本基金仍是弱市中的避风港

　　德圣基金研究中心江赛春表示，“在目前市场环境下，对于害怕入市即被套，又对未来股市回升抱有期望的投资者，保本基金是一个不错的投资选择。”

　　因为，它首先可以确保本金不亏损；其次，如果相信在未来两三年内股市不会一直处在下跌趋势中，那么保本基金未来运作中就有通过股票投资获取收益的可能。

　　投资者在选择保本基金时要适当关注以下因素：第一，投资的出发点。选择保本基金一定要建立长期投资的概念，因为通常保本基金的周期都是3年，如果没有到期就赎回，那么无法保证本金的完全回收。第二，对保本基金的理解。保本基金是介于固定收益产品和股票型产品之间的产品，如果债券市场机会大一些，它就更向债券基金的方向靠近，反之就向股票基金方向靠近。

　　此外值得一提的是，除了这些低风险基金之外，降息对股票型基金的影响较为间接，降息导致上市公司财务成本的下降有利于提升上市公司盈利水平，在宏观经济向下情况下，此种企业盈利状况改善的预期对投资者信心有积极影响。(记者:张汉青 实习生:邢力原)