经过一轮暴涨暴跌的喧嚣，股市重回起点并稍显平静，但是难以平静的是那些亏损投资者的心。面对95%的投资者处于亏损的事实，我们不禁会问是谁导演了这一场股市的悲喜剧？如果把这个市场里面的力量分为三股，即基金，除基金外的其他机构，以及散户,我们发现从2007年年初开始算起，“5·30”之前的题材股泡沫中散户作用巨大，而在“5·30”之后的蓝筹股泡沫里，基金成了主角，但两次泡沫破灭的受害者都是普通投资者。

　　据数据显示，到2008年6月，股指已经跌去一半，但在这种情况下，基金却不断地在低位减仓。银河基金研究中心数据显示，截至6月5日，基金股票仓位降至66%，与2007年年底相比骤减。基金的这种明显的高买低卖行为据称是为了降低风险，可结果是风险未降净值已先降，管理费未亏基民却先亏。造成这样的结果和基金本身的制度以及发展现状是分不开的。

　　基金在市场中的角色重要且特殊，但是其大散户的特点使其助推行情却难以引导行情。基金整体规模庞大，2007年底时基金公司总的资产净值相当于沪深A股流通市值的三分之一，而且其近年发展速度超快，从2005年底这轮牛市开始算起，到2007年底，两年的时间基金的总资产净值涨了8.5倍多，几乎是上证综指增长速度的两倍，这样的增长速度无论放在哪个行业都是一个神话。基金在开拓了一个大市场的同时，也有了能够助推股指涨跌的能力。

　　与普通投资人集体输光形成鲜明对照的是，过去的牛市中，基金公司和券商成了市场上最大的赢家。基金公司2007年基金管理费收入合计超过280亿元，相比2006年增长了近4倍，基金公司高管们的薪金收入同时水涨船高。

　　但是，基金高级管理人才成长的脚步却远远没有跟上整个基金业的扩张速度。市场的扩张催生了许多 “超年轻”的基金高级管理人员，他们没有足够的成功经验和熊市经历，面对风险和诱惑自我把握能力欠佳。基金本质上只是投资人和投资品种之间的一个 “桥梁”、一个工具，风险和收益都直接受到操控这个工具的人的影响，因此水平不足的高管和基金经理直接影响了基金的业绩。例如在去年10月底，大量的基金经理还在以 “科技股成相对估值洼地”、 “四季度盯牢银行和资源行业”等口号进行宣传。年底时大盘稍跌， “从过度杀跌股中找机会”、 “看好下阶段市场表现”等又成了基金看市的主旋律。到今年4月份股市跌去近50%的时候，他们又开始说 “购买基金切忌期望过高”、 “基金要长线投资”等。可是不管口号怎么调整，忽悠更多投资人继续买基金永远是基金公司雷打不动的最高目标，这和券商永远强调波段操作以赚取更多交易佣金如出一辙。不管是 “故意”还是 “市场判断失误”，在过去的这一轮大幅度调整中，大部分基金的表现实在难以恭维。

　　广大天真善良的投资人，如果亏了钱知道吸取一些教训，那就没有白亏。毕竟，在全民理财时代，基金等理财产品像空气一样成为我们人生的一个部分，尽管它可能并不那么些纯净清新，却也没法逃避。

　　因此当牛市再次来临的时候，我们必须切记，基金只是我们的理财工具，它不是我们的上帝，基金公司只是一个以赚取管理费为赢利模式的商业机构，我们是在和它做生意，而不是谈恋爱。投资者投资基金要做到既利用又不盲从，要不断地充实自身的知识，知道投资大致是怎么一回事。(知钱理财俱乐部 向贵成)