经过了去年出师不利的尴尬，QDII基金近期开始收复部分失地，其净值回升速度领先多数A股基金，初步呈现出分散投资风险的功能。海外市场止跌企稳、部分QDII基金积极调整投资区域取得一定效果是其净值表现较好的重要原因。

　　连续三月跑赢A股基金

　　去年率先出海的华夏全球精选、嘉实海外中国股票、南方全球精选、上投摩根亚太优势4只QDII基金，因遭遇次贷危机而出师不利。其中两只基金净值最低时曾经逼近0.6元大关，4只QDII基金累计浮亏一度超过300多亿元。

　　但进入今年2月份以来，A股市场持续大跌，而香港等海外市场却止跌企稳，并率先展开反弹。这使投资海外市场的QDII基金开始扭转前期颓势，表现开始强于A股市场基金。QDII基金今年2月份打了个漂亮的翻身仗，4只去年发行的QDII基金当月全部上涨，平均涨幅为3.32%，高于内地股票基金的涨幅。在接下来的3月、4月份，QDII基金继续跑赢A股基金。

　　截至5月19日，4只去年出海的QDII基金中，南方全球精选、华夏全球精选净值已回升至0.8元以上，其他两只也在0.7元以上。今年年初成立的QDII基金工银瑞信全球配置，则以4.4%的净值增长率排在所有股票型及混合型基金的第二位。

　　天相投资基金分析师闻群表示，从今年一季报可以看出，积极调整投资区域的QDII基金更胜一筹。华夏全球重点增加了美国市场的投资比例，南方全球增持了拉美市场，减少了日本、欧洲以及亚太地区的投资比例，均取得了较好的调整效果。

　　　初现分散风险功能

　　与国内基金只能单纯投资单一市场相比，QDII多市场投资可以起到分散风险作用。尽管去年QDII出师不利，发行初期便遭遇次贷危机而蒙受巨额浮亏，从而饱受投资者抱怨；但是在市场大跌后，QDII基金分散风险作用开始显现。近期香港市场和美国市场相对于A股市场的强势，有助于QDII基金继续表现出不同于A股基金的走势，其分散风险的作用将进一步体现。

　　汤森路透投研主管周良认为，这一方面是因为海外市场所具有的估值优势，目前出海的QDII基金大都以海外上市中国概念股票为投资重点，与A股市场相比其估值明显偏低；另一方面，这些上市公司又能分享中国经济快速发展所带来的业绩增长。

　　周良表示，从长远看，海外市场中国概念上市公司所具有的这种投资价值肯定会被市场挖掘出来。随着时间的推移，QDII基金将进一步体现出分散投资风险的优势。

　　不过，由于海外市场特性迥异，同时面对多如牛毛的境外基金，QDII基金所面对的是竞争更为激烈的国际市场，这将考验QDII基金的资产配置与选股能力。 (记者 赵彤刚)