多家QDII基金在近期披露的年报中指出，美国次贷危机和“港股直通车”的叫停成为基金净值缩水的主要原因。这两大理由不外乎说明，QDII基金一则对国际市场风云认识不足，二则落入港股政策市窠臼

　　QDII基金大幅亏损，集体跑输业绩比较基准，但无一基金管理人承认“投资失误”，而是努力寻找外部不利因素。

　　多家QDII基金在近期披露的年报中指出，美国次贷危机和“港股直通车”的叫停成为基金净值缩水的主要原因。这两大理由不外乎说明，QDII基金一则对国际市场风云认识不足，二则落入港股政策市窠臼。

　　踏错市场节奏

　　QDII基金的建仓期节奏和市场趋势完全走反了：前期去年9月成立的一批QDII基金，前期涨时比业绩比较基准涨得少，跌时比业绩比较基准跌得多。

　　截至2007年12月31日，南方全球精选的净值增长率为-6.3%，基金业绩比较基准收益率为0.11%。华夏全球的份额净值增长率为-10.70%，业绩比较基准收益率为-3.62%(不包含人民币升值等因素产生的效应)，上投摩根亚太优势的份额净值增长率为-10.50%，业绩比较基准收益率为-5.03%。2006年就已出海的华安国际配置的净值增长率为-0.69%，业绩比较基准收益率6.45%，嘉实海外净值增长率为-12.10%，业绩比较基准收益率-10.91%。

　　南方全球精选在年报中指出，本季度全球证券市场受到美国次贷危机的影响，先扬后抑，出现了一定幅度的调整。在基准起始日，整个市场上涨过快，在受此影响，基金在本季度出现一定的负收益。同时指出，虽然美国次贷危机对全球经济造成一定影响，但预计不会出现严重的经济衰退，全球经济增长率仍将保持在2%左右。同时虽然通货膨胀的压力仍然存在，但在良好的宏观经济发展形势下，通胀压力还在可控制的范围内。

　　华夏全球认为，“港股直通车”延缓后，香港市场被抛售，本基金净值受到明显影响。

　　嘉实海外也表示，受境内叫停港股直通车以及美国次贷危机的影响，香港市场自2007年10月底开始出现大幅调整，并成为同期全球股市重灾区，由于本基金风险资产绝大部分配置于香港市场，且同期人民币大幅升值，基金资产净值仍然遭受严重损失。

　　看好新兴市场

　　华夏全球表示，“对于新兴市场的经济发展仍较为乐观。以中国、印度为代表的新兴市场国家，自身基础设施建设、内部消费的增长仍然强劲，这将在很大程度上抵消成熟经济体增速放缓所带来的不确定性。”

　　上投亚太优势也对此表示了同样的观点：亚太地区对全球经济增长的贡献将愈显重要，并且增长步伐明显快于全球的其他地区。中国与印度的经济仍然蓬勃发展，预计两国均不会在目前环境下采取激进措施控制增长，有利于亚洲其他地区保持内生动能。

　　另外，各QDII基金在年报中表示，美国经济陷入衰退的可能性正在不断加大。在2008年的投资中，将对地域配置加以调整。

　　华夏全球认为，“对于欧元区经济，我们认为，2008年同样艰难。欧元的不断升值导致欧元区企业的竞争力持续下降；同时新兴市场国家在技术、制造能力方面的崛起，使得产业转移更为明显。”

　　华安国际配置则表示，计划对全球股票资产的地域配置加以调整，增加欧元区股票资产的配置比重，降低美国股票市场的配置比重，以此分散全球股票资产的国别风险。(记者 杨源)