春节假期将至,行情依旧萎靡不振,许多投资者就持币还是持股过节已经拿捏不定。散户行为对于套现过年的人而言,本周一是卖股票的最后一个交易日,在这种情况下,不排除绝大多数套现过年的人已经完成了套现目标。“股神”巴菲特有一句名言:保住本金!目前是走是留,还真是一个问题。暴跌之后,报复性反弹的确可能一触即发。但以现在的市场境况看,行情又如同“鸡肋”,进怕套牢,退又恐反弹后踏空。既然如此,在持股过年与持币过年的选择上,不妨“留一半清醒留一半醉”——留一半现金留一半仓,进退方能更自如。 管小峰 徐建华 尹武

　　A 利好，初显积极信号

　　最高层强调要科学把握宏观调控的节奏和力度，是紧缩性政策可能松动的积极信号。

　　数据显示，尽管本月对冲资金压力加大，但是受大盘新股发行以及春节长假临近等因素制约，公开市场还是慎发央票，主要运用短期工具适度紧缩市场的流动性。而在央行对市场进行对冲以后，上周公开市场为净投放5830亿元资金。这是近期央行首次出现明显的向市场释放资金信号。如果这一趋势持续，那么股市外围的资金面无疑将会得到很大缓解。

　　基金一直是本轮牛市发展的顶梁柱，而从资金面来看，也只有在基金规模扩大能够保持一定进度的情况下，才能够给市场提供足够的新增资金支持。08年初基金拆分达到400亿左右，加上管理层上周末公布重开股票型基金发行，加大基金资金的入市力度，那么对缓解市场的悲观预期有明显作用。

　　同时，广州万隆专家认为目前仍然需要释放更多的政策信号来转变投资者预期，毕竟在大小非的压力和近期的市场暴跌面前，市场心态颇为积重难返。而管理层在防止经济硬着陆的同时，也应该防止资本市场的硬着陆，一旦举措不当，都可能带来市场持续萧条和双输的苦果。

　　B 持币，回避一些品种

　　九鼎德盛肖玉航分析认为，从目前股市来看，一批业绩预增的品种如哈投股份、中国船舶等，尽管业绩出现了数千倍的增长，但从股本扩张来看，摊薄后却并不高。如哈投股份，预计2007年度累计净利润与上年同期相比增长16600%以上，但2006年EPS为0.01元，同期总股本为13659.45万股，而目前是27318.91万股，认真分析其最新EPS也仅为0.88元左右,对应PE为34.82倍。

　　另外中国船舶1月31日刊登预计公司2007年净利润同比增长950%-1050%公告,但仔细分析,其2006年总股本为2.6256亿股,经过扩股后,其总股本为6.6256亿股,2006年每股EPS1.01元,但扩张股本后其对应收益为4.02元左右,比2007年三季度EPS4.41元还有所下降,与1月31日股价对应，PE高达53.98倍，与国际金融市场权重股如汇丰、美孚等10倍左右PE相比,似乎有较大的调整空间。其它类似的还有万科A、贵州茅台等。这些品种经过大比例扩股后，其PE上100倍，应成为节前投资者重点回避的品种。

　　C 持股，抄底时机已到

　　在对美国经济前景继续表示担忧的同时，罗杰斯指出，目前全球经济仍然存在很多机遇，特别是在中国。罗杰斯认为，美国遇到的经济困难不会对中国经济造成大的拖累，虽然有些关联较密切的投资会受到影响，但中国经济部分领域甚至根本感觉不到美国经济衰退。

　　罗杰斯表示，他对中国市场进行必要调整以避免出现经济过热并回落至合理的水平表示肯定，随着内地和香港股市近来纷纷震荡调整，他已经开始考虑进行新的投资。罗杰斯指出，“我很高兴地看到上证和香港市场出现的调整，正如我之前所说的那样，如果不能避免经济过热，中国市场势必存在出现泡沫的风险，因此我觉得这种调整令人感到鼓舞。中国政府已经花大力气为市场降温，他们对房地产市场的调整对股市也产生了影响。虽然我认为这种调整还没有真正结束，但我已经开始做好准备。我并没有设定具体的买入时间，可能是这个星期、这个月或是这个季度，不过我的确开始思考买入新的中国股票，当然我并不想购买美国的股票。”

　　在谈到投资意向时，罗杰斯表示这在很大程度上取决于哪些股票调整至适当水平，他指出会重点关注一些高增长行业，其中包括旅游、农业、电力以及航空等。

　　D 求稳，半仓进退自如

　　市场著名人士秦洪倾向于随着市场相对乐观信息的增强以及进入相对合理的估值区域，A股市场的抛压或将渐次减轻，甚至不排除部分个股在前期消化了限售股减禁的压力之后，反而可能借助于利空兑现的契机而展开一轮弹升行情，比如说大秦铁路就是如此，所以，中国平安等个股也有望借此企稳，从而牵引着大盘出现一波弹升行情，看来，节前的“红色”行情有望展开。

　　不过，由于春节长假期间，周边市场仍正常交易，一旦美国次贷冲击波再起一波的话，仍有可能对全球资本市场产生较大的冲击力。而美国次贷危机在目前尚未有完全解除的信号，在此影响下，长假期间的全球资本市场的波动仍然是一个谜，所以，长假持股并非完全是“红包”，至少是带来一定风险特征的“红包”。正因为如此，秦洪一方面认为大盘的确有企稳弹升的契机以及对节后行情也有相对乐观的预期。但另一方面也怕万一全球资本市场的不稳对节后A股市场产生新的压力，所以，建议投资者以半仓过节的策略，进可攻退可守。(管小峰 徐建华 尹武)