在市场先跌后涨的市况下，定投的回报率要远高于一次性投资，在频繁波动的市况下，通常定投回报率也会比一次性投资高，在市场单向下跌时，定投的亏损则较一次性投资少。

　　长期前景看好，短期处于空头行情的市场最值得开始定期定额投资。

　　要能坚持长期扣款的原则，选择净值波动较大的基金，如股票型基金或者是配置型基金，更能够体现定投的优势。

　　过去两年，股市气势如虹、节节攀升。定期定额投资了基金的基民小王虽然获利丰厚，但仍觉得有些许的郁闷：要是当初不选择每个月分批定额投资基金，而是第一次投资时，将本钱一次性投资买入基金，赚得比现在多，因为随着股市的上涨，每月定投时买入基金的净值多数是一次比一次高。

　　确实，在市场单边上涨时，定投的收益会比单笔投资的收益低，但是，在市场先跌后涨的市况下，定投的回报率要远高于一次性投资，在频繁波动的市况下，通常定投回报率也会比一次性投资高，在市场单向下跌时，定投的亏损则较一次性投资少。

　　波动加大，涨幅减少，这是多数机构对今年市场走势的推断，在此情况下，股民今年买基金，定期定额投资胜出的概率可能更高。

　　VS 一次性投资

　　多数市况下定投收益有望更高

　　基金公司提供的一组简单的数据测试显示，除了在过去两年那样的单边上涨市场上，定投的回报率除了比一次性投资略差外，其他各种类型的市况下，定投的收益多会高过一次性投资。

　　如图一所示，未来12个月市场单边上涨，基金的净值由1.1元一路向上涨至1.3元，每个月投资100元，坚持投资12个月，定投可获得约12.7%的回报，而在第一个月将这笔钱一次性投资却可获得27.5%的收益，定投的回报率是比一次性投资低不少。

　　然而，如果如图二所示，未来12个月是一个先跌后涨的市场，定投的收益大大高于一次性投资。每个月投资100元，坚持投资12个月，一共购入1049.8份基金份额，平均成本价在1.143元，12个月下来，定投的回报为1346.74元，回报率为13.73%，而一次性投资的回报率只有4%。

　　再如图三所示，在频繁波动的市场中，注意赎回时机，一般情况下，定投的回报率也比一次性投资高。每个月投资100元，坚持投资12个月，尽管到第12个月时，基金的净值还低于第一个月，但由于在市场波动时，定投是分批买入，累积了不少低成本的基金份额，购得的基金份额为1075.05份，平均成本价只有1.116元，定投的回报率为7.55%，而一次性投资的回报率则约为-4%。

　　而即使在图四所示的下跌的市况下，定投的亏损则会比一次性投资少。由于基金净值随着市场下跌，定投获得基金份额的成本越来越低，平均成本价可平摊至1.1309元，定投的亏损幅度为11.6%，而一次性投资的亏损幅度却要高达21.6%。

　　原因：逢高减磅 逢低加码

　　定投之所以可以在先跌后涨、频繁波动、单边下跌的市场中战胜一次性投资，主要在于，通过基金定投，分批建仓，可以在相对低的位置累积更多的低成本筹码，在之后市场的上涨中就可以获得更多收益。

　　具体来看，基金定投同股票投资相似，当市场呈现上涨走势时，基金单位净值相对较高，此时同额度资金买到的基金单位数量相应较少；而当市场呈现下跌走势时，基金单位价格降低，此时能够买到的基金单位数量增加。

　　从一个较长时间段看，如果后市是一个振荡整理然后逐步上扬的过程，投资者的总投资将由大量相对低成本的筹码和少量高价份额组成，摊薄的结果是每一单位的平均成本相对较低，在今后的上涨中将获更多收益。

　　提醒：定投指数基金可获平均收益

　　从上述的模拟数据不难看出，长期前景看好，短期处于空头行情的市场最值得开始定期定额投资，但是，却并非是所有的基金都适合定投，投资者应该谨慎地选择投资标的。

　　从定期定额投资这种投资方式的特点来看，其优势在于，利用较长的周期，熨平股市的波动，将波动相对较大的投资变成安全性更高的投资，分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险。因此，只要能坚持长期扣款的原则，选择净值波动较大的基金，如股票型基金或者是配置型基金，更能够体现定投的优势，效果相对较好。而且，风险较高的基金的长期报酬率，应该胜过风险较低的基金。

　　而对于追求股市长期平均收益的投资者来说，在股票型基金中，一些能反映经济平均增长趋势的指数基金应该是不错的选择，如指数基金中，以深证100、上证50为跟踪标的的基金品种，长期来看，比较能综合反映资本市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的增长。

　　据统计，1983～2003年期间美国股票基金的年均收益率为10.3%。1990年12月19日至2006年12月29日，定投上证指数的年均收益率也达到了8.46%。按上证指数这8.46%的平均回报率计算，每月定投2000元，五年后，账户本利和148729元，十年后，本利和可达375432元。

　　而货币型等接近固定收益工具的基金，因为收益预期接近固定水平，从收益方面来说，由于平均收益相对较低，不能突出长期定期定额投资的复利优势，并且，收益率波动不大，也不能突出长期定期定额投资摊平成本的优势，采取定投的方式，不如单笔一次性投入。

　　基金定期定额投资

　　定期定额是投资基金的一种方式，是指投资者与基金公司或代销机构事前约定每个月固定的日期从其账户划出固定的金额来投资基金。如投资者可与代销基金的银行约定每月10日为定期定额申购基金的自动扣款日，每月定投1000元购买基金A，这样，每个月10日，银行就会从投资者的指定账户上扣款申购基金A。(记者 吴倩）