美元贬值、国际商品牛市行情再加上黄金自身的避险效应……今年以来连连上涨逼近850美元的国际金价，如今却疲态尽显，盘桓于800美元关口。在原油价格大幅回落的拖累下，加上美元指数出现反弹，黄金价格正承受着重重压力，而金价的涨涨跌跌，亦再度提醒人们风险管理的重要性。

　　油价承压 金价折腰

　　2007年国际金价自年初即启动涨势，8月份之后更发力上冲，并于11月8日一度上探至848.0美元/盎司历史高位。若从年初的低点603美元计算，其上涨幅度已超过40%。同期，纽约原油期价亦从50美元/桶左右大幅上涨，直至11月的99.29美元，距百元大关仅一步之遥。

　　“成也萧何，败也萧何”，金价的上涨离不开国际原油走势的带动，而随后金价出现回落并徘徊于800美元关口之下，也和近期油价的大幅下挫紧密相关。自11月21日攀至历史高点之后，原油价格受OPEC增产的影响即掉头向下，如今已回落至90美元以下，跌幅几近一成。

　　油价冲击百元大关乏力，随即导致金价在850美元关口败下阵来。另一方面，近日美元兑多数主要货币上涨又大大加重了黄金市场的利空氛围。一直以来，美联储减息预期都是支持黄金上涨的主要因素，但这一预期的市场效应在近期有弱化的倾向，投资者风险厌恶情绪的增加和获利离场，以及美元的强劲反弹，都促成了金价的下跌。

　　当然，在如今流动性泛滥导致通胀回升的大环境下，长期而言金价处于牛市的判断难以改变。可以预言，在美元贬值和通胀预期升温的情况下，央行储备资产的多元化将再次提升黄金的储备需求，进一步加强黄金价格的上涨动能。

　　黄金投资需理性

　　一度牛气冲天的金价如今显现疲态，这无疑在提醒投资者，持有黄金并不等于万事大吉，“投资有风险，入市需谨慎”这句话在黄金投资中同样适用。作为财富的保护者，黄金固然有升值的潜力，但其价格回落的风险依然存在：当美元等主要货币币值稳定时，储备黄金的必要性减弱，金价亦因此而走低，这时储备黄金者，其以货币为标的的资产或财富会大大贬值。

　　金价的涨涨跌跌时刻在向人们强调着风险管理的重要性。由于黄金是一种国际化商品，因此在进行黄金投资时，人们进行风险管理的必要性也大大增加。对每一个普通投资者而言，首先必须谨慎选择投资品种，理性预期利润空间；同时，由于影响金价涉及方方面面，投资者对它们必须具体问题具体分析，全面客观地判断其结果对黄金价格所产生的具体影响。(胡东林）