国际市场金价节节攀升、上周收盘价一举突破800美元／盎司大关，本周冲击850美元已成多数投资者的预期。甚至有国际投资机构预测，今年底、明年初金价或冲上1000美元关口。预测是否准确，尚需时日证明。不过，先知先觉的投资者已开始行动，加入黄金投资的行列。有理财专家称，随着基金收益率的下降，股市震荡的加剧，黄金投资将很快进入寻常百姓家。那么，作为普通市民，怎样进入黄金市场、投资门槛有多高、如何正确选择黄金投资品种呢？本报专门采访了黄金投资专家。

　　黄金品种五花八门

　　我国的黄金市场开放较晚，但2002年上海黄金交易所开业、使国内黄金交易迈出关键一步之后，黄金投资渠道逐步拓宽，交易品种不断出现。

　　目前，个人购买黄金有两大渠道，一是到部分银行的柜台购买，二是到金交所会员单位开户，委托他们交易。但全国仅有158个会员单位，谁为会员单位很多居民不大了解。不过，作为广州的投资者就较为方便，全国首个黄金交易营业部设于广东国际大厦二楼，投资可根据国内黄金走势下单，买黄金就如买卖股票一样。黄金投资品种大致可分为现货金、纸黄金、黄金期货、黄金信托品种几大类。目前可供投资的还有部分银行自创的品牌金。如建行的“龙鼎金”、工行的“如意金”、中行的“黄金宝”，招行和农行代销的高赛尔金条，国家黄金投资集团推出的“招金”和“中国黄金”等等，加上金币、足金首饰，应该说是五花八门。

　　现货金：需到会员单位开设账户

　　现货金投资可通过金交所会员单位购买。它与股票投资相类似，个人投资黄金需要在这些会员单位开设账户，以100克黄金的市场价为开户门槛。购买金块金条是现货黄金最直接的投资方式，由于涉及黄金实物的买卖，其保值的特性较强，但投资额偏高，需占有较多资金，而实际回报率与市场金价相关，只有在金价上升时才可获利，更加之买卖交割时产生的手续费和机构的保管费用，以投机心理进行短线操作的投资者可能会吃亏，这类实物黄金交易适合坚持价值投资的长线投资者。

　　购买现货金时，个人可根据国内挂牌的黄金即时行情下单，但被委托交易的单位要收取一定的交易费用。根据金交所的规定，其手续费用是交易金额的万分之四。据了解，目前在代理发行机构中，兴业银行的交易费用较低，即为单向的千分之二(包含了其他各种杂费)。

　　现货金的另一个种类就是金币。目前市场主要以中国金币总公司推出的一些产品为主，金币又分为两种，一种是纯金币，其材质和价值基本等同于实物黄金，但因其兼具鉴赏、流通等功能所以产生相对溢价。另一种是纪念金币，很多纪念金币以重大事件题材为背景发行，因而具有收藏价值，是一些钱币爱好者的重点投资对象，其稀有程度、铸造年代、工艺造型和包含的纪念主题都能影响金币的价格。需要指出的是纪念金币在二级市场的溢价一般都很高，远超过黄金材质本身的价值，因此，看重金币收藏价值的投资者可以相机而动，懂得相关的知识、具备一定艺术欣赏水平和钱币鉴赏能力是投资者必备的“内功”。

　　此外，金饰也属于现货投资的品种之一。其具备的投资价值小于金块和金条，但是首饰具有美学上的价值，欣赏作用和装饰作用大于投资目的。黄金分析师介绍，短期来看购买首饰作为黄金投资是收益较差的投资行为，因为其中包含的制作手工和工艺造型会使首饰溢价接近20%，短时间买来卖去肯定不划算。但是黄金的材质在首饰里面，戴了十年以后再卖出去，价值还是在里面，现在很多人选择回购首饰，其实也还是赚钱的，虽然当时买金条可能会赚更多，但是想想戴了十几年还能卖这么多钱，加之金也有新旧之分，还是值得的。黄金饰品比较适合更看重黄金使用价值、通常情况下不考虑投资黄金品种来保值和增值的年轻人。

　　纸黄金：起点低免保管费

　　“纸黄金”，它看不见、也摸不着，目前是炒黄金的主流渠道。“纸黄金”是个人记账式黄金，它的报价类似于外汇业务，即跟随国际黄金市场的波动情况进行报价，客户可以通过把握市场走势低买高抛，赚取差价。

　　纸黄金的投资起点为10克(相当于1900元)，也即说，不到2000元便可开户，而且免交手续费。同时操作也较为便捷，中小投资者，只要懂得“逢低买入，逢高卖出”的股市原理，即可上手操作了。纸黄金交易的价格标示分为买入价和卖出价，买入价和卖出价之间的差价就是纸黄金交易的点差。买入价为银行向客户买入黄金时所使用的价格，卖出价为银行向客户卖出黄金时所使用的价格。

　　目前，国有商业银行中，中行、工行、建行均开办纸黄金投资业务。投资者只要带着身份证与不低于购买10克黄金的现金就可以到银行开设纸黄金买卖专用账户。专用账户开通后，投资者可以通过电话查询当日的黄金价格、进行直接交易；也可以通过网上银行进行操作，其方法与炒股非常相似。交易费用为买卖一次收取1元／克的手续费，但一次购买量超过1000克可享受一定折扣。

　　“纸黄金”比起实物黄金来说，更接近“炒金”的本质。对于希望小赚一把的投资者来说，纸黄金的交易简单便利，获利空间更大。由于其收益与国际黄金价格挂钩，投资期内黄金价格波动越小，投资者的收益率越高。

　　专家认为，喜欢稳健收益、对金价走势有一定判断的中小投资者，比较适合投资“纸黄金”这一渠道。

　　但理财专家提醒，纸黄金的缺点是不能提取现货。比如，客户买了一手“纸黄金”(10克)，但是银行并没有从市场上购入相应的实物，因此投资者无法提取现货。从银行角度说，这一方式省去了保管费，可以仅仅依靠买价和卖价之间的对冲来维持交易，而国际通行做法是要求经营“纸黄金”的银行必须存有等量的现货。

　　另外，炒“纸黄金”也有一定的风险。因为黄金的价格与美元汇率、国际原油价格、国际政治经济形势等紧密关联，国际上一旦有不测风云，每克纸黄金一天之间的价格波动甚至会达到10元左右。

　　黄金期货：以小博大，收益风险并存

　　所谓的“准期货”，就是现货延期交收T＋D(保证金交易)。“T＋D”是上海黄金交易所2005年推出的黄金投资品种，具备了期货的两大特征：一是可以双向交易买多或卖空；二是通过保证金交易以小博大。与真正意义的黄金期货不同的是，“T＋D”投资没有交割期，当天就可以提出现货。

　　仅以10%的保证金，即可进行100%的黄金投资，既可买升也可买跌，仅以10%的杠杆，就能获得十倍的收益，这是“T＋D”最吸引人的地方，由于采用了T＋0清算，交易的速度也快了很多。投资“T＋D”的操作比较轻松，只需通过互联网即可连接上海黄金交易所实时交易系统，观测实时价格变动进行应对，买卖时间为早上10：00至凌晨2：30。

　　当然，保证金制度的引入，让黄金“准期货”具备了很大的投机性质，收益与风险都相当大。以下举例说明其收益和风险：

　　按照规定，“T＋D”黄金最低交易为1公斤。依现价1公斤“T＋D”黄金的价格是19万元人民币。假定一个投资者看多未来市场，买进了一张期货合约，那么他需要付出1.9万元的保证金。等到金价上涨到20万／公斤时，他可以选择平仓了结，盈余了1万元。其收益率高达52.63%。但如果金价跌到18万／公斤，投资者选择止损平仓，亏损率同样是52.63%。比起实物黄金的交易来，收益和风险都扩大了10倍，这就是保证金制度吸引人的“魔力”所在。

　　目前广州投资者可通过上海金交所会员单位如广东省黄金公司或广东省粤宝黄金公司等，投资起点为5000元-20000元人民币不等，投资者携带身份证与固定银行账户去二级单位签订交易合同，即可参与操作。

　　即将推出的“黄金期货”在操作上与准期货“T＋D”大致相同，但有两点需要注意：一是真正的期货有交割期限，在期限到来时如果投资者仍不能交易，将会被强行平仓，损失会很大。二是黄金期货无需真正交割实金。

　　专家建议，不管是“准期货”还是真正的期货，风险都是巨大的，可期待收益率就预示着相同比例的风险，10%的保证金就意味着10倍的收益和10倍的风险，需要较强的期货知识、投资技巧和风险承受力。为此，中小投资者介入需要谨慎。(朱桂芳 杨小亮　叶苗）