近一个月来，股民和基民们日子越来越不好过。先是9月的只赚指数不赚钱，而伴随着10月以来的大盘掉头向下，散户们开始蚀了老本、基民们的基金净值也逐日缩水。当大盘持续震荡后，抗跌基金就成了最受投资者青睐的品种。《市场报》记者了解到，平衡型基金近半个月来跌幅最小，而保本基金、债券基金所受影响也都非常小。因此，配置这些基金是投资者在震荡市中的不错选择。

　　平衡型基金跌幅小

　　银河证券基金研究中心最新数据显示，最近两周，指数型基金跌幅一直居前，部分蓝筹板块低迷的表现拖累了该类型基金的表现。而在主动投资的股票方向基金中，截至10月25日的统计为，股票-指数型基金净值下跌4.22%，混合-偏股型基金净值下跌3.33%，股票-股票型基金净值下跌3.25%，混合-平衡型基金净值下跌2.53%。可以看出，在股市大动荡的两周里，平衡型基金跌幅最小。

　　资深证券分析师表示，平衡型基金之所以拥有较好的抗跌性，最根本的原因就是调整好了仓位。例如，此类基金中的佼佼者华夏回报。该基金的资产配置策略是，股票投资比例为0至80%，债券投资比例为20%至100%，现金比例为0至20%。国泰君安基金研究员张振华指出，股票投资比例是0至80%，就意味着它拥有灵活的仓位。这使得华夏回报基金在市场行情不好时，可空仓规避风险；但在牛市市场行情时，可以抓住机遇，重仓出击，给基金在市场中提供了很大的操作空间。又比如，日前开放申购的泰达荷银效率优选基金，通过“恒定混合策略”，保持投资组合中各类资产的固定比例。在市场波动时，进行相应调整以保持初始的配置比例，重新恢复“平衡”。

　　据了解，平衡型基金主要是通过资产在不同市场的配置，来捕捉不同市场的机会，进而分散风险。随着股指的节节攀升，投资者获得更高收益的可能性正在下降，而保护已有收益和本金安全的难度却在增大。因此，在震荡市中，分散组合的风险水平就明显低于只在一个市场上投资的风险水平了。

　　保本、债券基金显优势

　　10月25日，上证指数出现了有史以来的最多点数跌幅，当日大跌280点，深综指则跌得更惨，两市共400余只股票按上了跌停板，基金也随之跌得面目全非。但在这次深度调整中，嘉实浦安保本基金却获得了0.11%的正收益，而另一只保本基金万家保本，跌幅也仅为0.19%。保本基金的抗跌性令人称奇。 从上周数据看，截至10月25日，债券、保本基金高居收益领先的基金前列。如嘉实浦安保本以0.12%的收益位列第九，嘉实超短债以0.02%位列第十三，泰信中短债以0.01%位列第十四。而近一月的收益排名中，中信稳定双利债券以4.77%的收益位列第三，华宝兴业宝康债券以4.58%位列第五。

　　业内专家表示，债券、保本基金，如今跟一些平衡型股票基金的股票仓位比例相差不大。因此这些基金在大跌的市场下，跌幅较其他的股票型基金要小。

　　例如，债券型基金的平均周净值跌幅为0.61%，其中的重要原因就是很多债券型基金持有大量认购到的新股，这些股票在调整行情里的下跌，在不同程度上拖累了这类基金的绩效表现。银河证券基金分析师王群航指出，不少人在股票市场行情风险日益增大的情况下，提出了通过持有债券型基金来规避股票市场风险的建议。不过如今多数债券型基金开始持有一定数量的新股，风险已较从前放大了许多。因此，市场各方对于这类基金的风险收益特征也需要有个全新认识。

　　这样看来，一些投资者在震荡市中，将手中的股票型基金转换到同一公司的债券型基金，的确能够规避一定风险。不过投资者同时也应了解到，目前的债券基金热衷于打新股，震荡市中也会有一定的下跌风险。(张牧涵)