147.21点，昨日上证指数的巨大跌幅，相信让不少还沉浸在狂热之中的股民脑袋上浇了一大盆冷水。不过如果你是本报13日“理财月月谈”活动的参与者，相信对于大跌不会感到意外，并且在大跌中能够坦然处之——因为那天由景顺长城基金公司总经理梁华栋主讲的晨报理财月月谈第十六期，正是讲的“投机泡沫下的求生术”。

　　A股投机风险日增

　　股市有无泡沫，泡沫有多大，是眼下投资大众最关心的问题。对此，梁华栋强调：“投机风险之大，不可不慎。”

　　目前国内券商开户高达9000万户；单4月份开户数便超过2005年、2006年的总户数；单日交易量动辄3000亿元以上；投资人蜂拥入市，渐失理性。梁华栋用以上四句话来形容目前股市的实际情况，并指出目前证监会和央行一再向市场预警，央行近期内甚至有调高存贷款利率、紧缩资金的可能，而证监会亦会对“借壳”及“资产注入”等虚伪操作密切监控，短期波动的风险自然不可忽视。

　　牛市中泡沫破裂也可怕

　　作为有着32年涉股经历的资深人士，大牛市中的泡沫破裂梁华栋见识过很多次。他以香港股市为例，上个世纪70年代恒生指数从150点攀升到1774点只用了2年时间，涨速可谓迅猛。但其后因一起小事故引发的崩盘，更在短短两星期里将指数砸到了934.50点，多少家庭因此破碎崩离。

　　“100到1000需要上涨900%，但是从1000到100，只需要下跌90%，空方的威力远大于多方，这也是股市泡沫破裂的可怕所在。”梁华栋再三向投资者强调泡沫的可怕。

　　A股还有很长的路可走

　　“上个世纪80年代的日本，基于日元升值效应；再加上劳动力市场结构升级以及资本成本低廉，企业迅速投资扩张，当时经济通货膨胀接近于零，GDP真实增长超过5%，可谓是完美经济，而目前中国的现状与之惊人地相似。”

　　梁华栋给现场读者看了一组数据，1983年时，日本的股市规模占GDP比重的45%，而到了1989年则达到153%。2006年A股市值占GDP比重为44%，那么2010年可以达到怎样的水平？根据瑞信的预测，如果达到50%的比重，市值预期上涨55%，如果是100%，则预期上涨210%，显然A股发展的路，还很长很长，大牛市还可持续。

　　做个投资的确定者

　　在巨大的长线发展前景和同样巨大的短线投机风险面前，普通投资者如何坦然处之？梁华栋建议大家紧盯投资中的确定因素专注于长期趋势，而不要被诸多不确定因素弄得眼花缭乱，在短期的波动中迷失了方向。

　　“长期投资的成绩是可持续的，并且是可复制并预测的”，梁华栋强调看准趋势进行长线投资的好处：投资者只要以组合投资的方式分散风险，在大牛市格局不变的情况下财富获得增值并不困难，甚至可以说只要站在趋势这一边，几乎是“稳操胜算”。

　　与此相反，过分短线，就会受制于消息面的冲击，短期的高波动率会带来高风险，频频进出又提高了交易成本，如果还盲目听信消息，那么就更容易陷身投机漩涡，易被“诈赌”，成为庄家鱼肉的对象。正是因此，梁华栋提醒投资者：“请保持理性对待自己财富。”

　　理性投资三大思维

　　在正常演讲的最后，梁华栋回到基金本行，给出了基金投资的三大思维：

　　1)不要进出频繁，让申购赎回费用折损投资收益；

　　2)不要害怕基金净值高，净值与投资收益并无关系；

　　3)以理性看待股市，投资者要坚信股市震荡向上趋势不变，精选蓝筹必将成为市场主流，作为个人投资者理当看准趋势坚持长期持有。(张佳）