新闻释义

　　RBS：苏格兰皇家银行集团建于1727年，总部设在英国的爱丁堡，是欧洲领先的金融服务集团，也是英国最大的银行，其业务遍及英国和世界各地。该银行在英国的法人、个人及海外银行业中排名第一，在零售银行业及私人汽车保险业中排名第二。苏格兰皇家银行集团在英国和爱尔兰拥有2000多家分行，服务于1500多万客户。

　　英国苏格兰皇家银行(RBS)巨亏280亿——或成为第二个“雷曼兄弟”！

　　乍看这则消息，与沈城投资者关系并不大，但购买中国农业银行QDII理财产品的投资者可要担忧了。因为，该产品如今遭遇了“RBS”尴尬的信用风险，面临到期保本化泡影的可能。

　　惊曝：RBS去年巨亏280亿英镑

　　2007年5月和11月，中国农业银行共发行了9款QDII理财产品，其中有7款投资于荷兰银行发行的到期保本票据的QDII产品。而荷兰银行于2007年10月被RFS集团(由RBS牵手富通银行、西班牙Santander银行的财团)收购，这些票据事实上已由RBS负有保本义务。

　　但近日RBS宣布的“2008年巨亏280亿英镑”。这个已有280多年历史的英国第二大银行在危机中显得摇摇欲坠。市场人士不免产生恐慌，它会否成为下一个雷曼兄弟？农行发行的7款QDII产品，又是否“在劫难逃”？

　　农行：投资者将自承信用风险

　　昨日，记者查询农业银行网站了解到，7款购买荷兰银行发行的到期保本票据的QDII产品分别为“境外宝I股指挂钩型”3款；“境外宝I基金挂钩型”2款；“金砖四国”保本票据产品2款。

　　在这些产品说明书中，有关于发行人信用风险的提示，“在此项理财业务中，荷兰银行以自身信用为该理财计划提供到期美元本金担保，因而投资者在投资期内，需承担荷兰银行的信用风险。荷兰银行是国际著名银行，拥有Aa2/AA-的信用评级，到目前为止从未出现过信用违约事件，当前信用状况稳定。”

　　客服：目前不可提前赎回

　　记者在农行网站的境外宝(QDII)网页中看到，“境外宝I股指挂钩型”产品将于今年6月5日到期；“境外宝I基金挂钩型”将于2012年6月6日到期；“金砖四国”保本票据产品将于2011年11月29日到期。

　　农行客服人员表示，这7款产品是否会受RBS亏损影响，目前还不得而知。但农行在2007年10月曾向“境外宝I股指挂钩型”产品的客户开放过提前赎回事宜，如果客户当时没赎回，就只能等到今年到期时才可赎回。

　　该人士还表示：“如果理财产品到期收益受损严重，农行之前对类似事件的处理办法是，用续存期的弥补办法。”

　　解读1、产品“到期保本”或成空

　　众所周知，去年雷曼兄弟破产后，国内4款“涉雷”产品有被套的、有安全着陆的、还有国内金融机构自掏腰包弥补投资者损失的。此次“涉RBS”的7款产品命运又将如何呢？

　　2008年10月7日，农行曾发公告称：“2007年10月，荷兰银行相关业务被RBS收购，票据的发行人将逐步更名为RBS，RBS也将承担所收购业务的所有负债及资产。因此，在合并完成后，RBS将保有对上述票据的最终保本义务；合并完成前，该票据的最终保本义务名义上由荷兰银行承担，但实质已由RBS负责承担。”

　　也就是说，如果RBS倒闭，这些产品“到期保本”的承诺也许会成空。

　　解读2、结构性产品与QDII大不同

　　从之前雷曼事件看，结构性理财产品在“灾难”面前可以保本，但QDII却难幸免，两者区别到底在哪呢？据荷银私人投资产品部中国区主管蒋纪康表示，保本结构性理财产品，对投资者而言，买的是银行发行的结构性存款。如果票据发行人发生信用违约，损失将由产品发售行承担，发售银行应该按照与投资者签订的合同条款，支付本金和收益。

　　但是，QDII产品则是投资者直接买入了银行发售的票据，信用风险由投资者自行承担。例如，华安基金发行的QDII产品，相当于投资者买了雷曼的结构性保本票据，雷曼破产，这张票据自然“不值一钱”。

　　解读3、投资比例决定影响大小

　　去年涉雷理财产品所受遭遇有大有小，主要是国内投资机构购买雷曼债券比例多少所致。据了解，北京银行由于直接购买的是雷曼兄弟的债券，所以雷曼破产，投资者直接遭受损失。而华安基金的QDII则仅用不到50%的资金购买雷曼债券，因此损失减少许多。

　　所以，目前农行7款QDII将受RBS影响多大？其资金投向该票据的比例大小将起很大作用。至于具体影响程度，还要看农行之后做出的相关回应。（记者 吕佳　实习生 王楚 焦晨）