在接触了一群做券商集合理财的市场人士之后，记者发现他们更像是追求绝对收益的另一类“私募”。依托券商的整体优势，投资不同市场的产品类型多样，操作中仓位控制灵活，各种特点都为这些产品去年全线跑赢被“腰斩”的大盘埋下了伏笔。

　　券商通过发行各种集合理财产品计划、投资者认购的方式实现客户资产管理。通常10万元的起买，进入门槛大幅高于基金理财产品。目前仍在存续期的券商集合理财达到了46只，另外还有4只产品仍在发行或准备发行的阶段。

　　由于各个产品的设计不同，券商集合理财的投资范围也灵活多样。与基金分类相似，除了主要投资权益类资产的股票型外，还有主要投资固定收益类资产的债券型品种，股、债资产双投的混合型产品。与基金更有优势的是，FOF型的券商集合理财不仅可以投资股票、固定收益证券，还可以对证券投资基金再进行组合投资。

　　除此之外，灵活的仓位控制也给券商集合理财增添了“私募”的色彩。“我们投资股票的比例可以从0到95%，远比一些基金必须保持的六成仓位要灵活。”一位股票型券商集合理财产品人士告诉记者。事实上，尤其在市场快速下跌的过程中，大多数券商集合理财产品因此避免了不少损失。

　　相比一般私募，券商集合理财产品更加“阳光”，除了日常披露产品净值情况，定期披露资产管理报告外，不少券商甚至以自有资金参与，以此增加了产品的“安全性”。在管理费的提取上，不少券商集合理财还承诺达到一定收益比例后才开始征收管理费，一定程度上也给予管理人激励的作用。

　　作为理财产品的管理人，券商自身的研究力量、客户资源也在集合理财产品上得到了充分的利用和展示。不少产品在结束原存续期后，不仅成功获得了展期，而且还得到了市场的高度认同。据介绍，国泰君安的一只货币市场型产品，在展期后仍保持长期处于资金规模上限的状态，往往一旦出现赎回很快又有资金介入申购。广发理财3号日前顺利展期，续约率也高达98.39%。(杨晶)