当美国第四大投行、有着158年历史的雷曼兄弟轰然倒下，手中与其挂钩的投资产品被迫清算时，不少投资者才顿时感悟，金融风暴正在向自己袭来。美国政府、各国政要三天两头频繁的救市动作，到目前为止也未能使局势有根本扭转。国内金融投资市场纷纷受到波及，瞬时间，我们发现手中的资产或已不幸“中雷”腰斩。在这个金融市场多事之秋，不妨开始清算手中资产，带上“避雷针”另谋其他投资之道。

　　【基金】 风暴夹击 600亿净值一年“灰飞”

　　如果从第一批股票权益类QDII基金算起，到今年10月，QDII基金出现的时间恰好1年。一年前投资者疯狂申购，一年后前4只最大的QDII基金逾600亿净值灰飞烟灭。

　　受到国际金融风暴摧残的中国QDII产品可谓流年不利。当QDII出海时，几乎都是在市场的高点进入。而最近几个月，正是QDII基金受影响最大的几个月。最早投资固定收益类QDII基金，更是有一只直接受到了雷曼兄弟破产的牵连面临清盘危险。

　　以截至10月9日的基金净值数据为例，前五只QDII基金中，三只净值在0.5-0.6元的区间，2只在0.4-0.45元的区间。在受海外市场大幅下挫影响的上一周，部分QDII单周净值跌幅超过20%。与A股基金类似，一轮快速的下跌使得投资者深陷其中。前4只股票权益类QDII几乎全程在1元的发售面值以下向下运行，在持续的下跌过程中，大部分投资者被套其中。

　　个案剖析

　　华安“中雷” 自掏腰包保本

　　华安国际配置基金是国内基金行业第一只QDII基金，雷曼兄弟金融公司是其结构性票据的保本责任人，雷曼宣布破产保护后，这只原本风险较低的产品顿时面临清算危险。

　　华安基金在“雷曼事件”后立刻宣布，华安国际配置在雷曼兄弟公司破产后，可能面临的债权损失、本金损失以及其他潜在的重大影响。同时，基金的申购和赎回当时也无法进行。

　　无法申购赎回的主要问题是，由于结构性票据的复杂和雷曼兄弟破产后可能面临的索偿周期较长，基金资产组合的定价难以确定。

　　最终华安只能自掏腰包解决问题，其承诺在华安国际配置第一个投资周期届满之日，若雷曼无法履行保本责任，资金缺口将由华安基金公司予以弥补。

　　上投“被击” 月损失超两成

　　上投摩根亚太优势基金是一只投资于亚太市场的QDII基金。其主要的资产集中在香港、澳洲、韩国等市场。

　　在这一轮全球范围内的金融风暴中，香港、韩国等市场正是受波及十分严重的市场。香港恒生指数从三万点上方下挫至上周末一万五千点附近。指数跌幅就超过50%。而以高仓位投资于亚太股票市场的上投摩根亚太优势基金也遭受净值损失。

　　从去年至10月9号，上投摩根亚太优势的净值为0.418元。其中外围市场的急跌使得基金近一个月损失超过20%。

　　投资建议

　　进入降息通道

　　债券产品吃香

　　海外市场的下挫使得QDII基金受到严重的影响，最近三个月QDII基金的下跌速度超过A股基金。

　　基金买卖网的分析师指出，近期以来随着次贷危机向纵深发展，国际金融市场急剧动荡，至此已有房利美、房地美、雷曼兄弟、美国国际集团等众多金融巨头先后倒下，市场信心濒于崩溃。国际社会救市的效果甚微，短期内难以看到好转的迹象，建议投资者谨慎观望。

　　另一方面，国内A股受宏观经济环境和周边市场下跌的影响，处于全球金融危机下的A股表现亦不如意，不少基金公司基金经理指出，目前阶段持有债券和债券基金较为稳妥，另一方面，中国随着全球一起进入降息通道，也使得债券的吸引力上升。

　　【银行】 出海受阻 银行QDII仅3款正收益

　　金融风暴中，一向稳健的银行理财产品也未能幸免于难。

　　2008年以来，全球股市低迷，浦发、东亚、民生等银行多款理财产品出现零收益或负收益，银行2007年推出的只要同资本市场有关的理财产品均出现了亏损。民生银行的QDII产品“港基直通车”，因触及产品净值下限而被迫清盘。截至上周，正在运行的252款银行系QDII理财产品中，仅有3款正收益，还有2款亏损超过60%。

　　在这种环境下，银行理财产品的格局也发生变化，06、07年曾风靡一时的打新股类产品目前已经销声匿迹，高收益高风险的与石油、汇率、商品市场挂钩的结构性产品也寥寥无几，信贷债券类产品取代了结构性产品在市场上唱起了主角。信贷票据类产品约占市场50%以上的份额，债券货币类理财产品则约占30%。

　　此外，短期稳健的产品更受人青睐。上周银行发售的124款理财产品中，63%的产品期限为6个月以下，其中3个月以下的占比超过40%。

　　个案剖析

　　挂钩雷曼 产品不知如何清算

　　因为雷曼兄弟的破产，国内多款理财产品受到影响。王先生2006年11月购买了招行发售的“金葵花———雷曼兄弟农产品指数表现联动理财产品”，投资期限为2年，本该2008年11月17日到期，可谁知雷曼兄弟9月15日宣布破产，令其产品最终不知如何清算。

　　该产品挂钩的“雷曼兄弟农产品指数”追踪农产品期货交易价格。招行今年8月15日的投资公告,当时该产品的收益率约为22.59%。雷曼兄弟宣告破产，雷曼兄弟农产品指数随之不存在，该产品第八个观察日的价格将无法确定。

　　招行方面表示，这款产品是保本型理财产品，通过产品的结构设计和交易工具的风险对冲，已为投资者实现了本金保证。因此到期之日，最坏的结果就是投资者拿回本金，但没有任何收益。目前招行还在研究第八个观察日的价格如何确定。

　　巨亏累累 延期销售弥补损失

　　林女士去年9月底购买了民生银行“沪深50共享成长”人民币理财产品，产品期限1年，今年到期时银行收益报告显示，该产品每单位净值为0.6299元，本金亏损了37.01%。

　　民生银行的总结报告称，为了弥补投资者的损失，银行将理财产品延期一年，且不收管理费，投资者可以选择是否延期。产品到期当天，林女士认为如果股市反弹些，损失会小一点，于是跟银行签署了延期协议。

　　目前部分银行对到期亏损较大的理财产品提供“延期”选择。普益财富的银行理财产品研究员张星认为，不能盲目选择延期，要根据对市场走势的判断决定。对于与证券市场相关的产品，要判断信心以及救市政策的实际效果等。

　　投资建议

　　危机尚未明朗

　　理性规避风险

　　银行系QDII主流产品是挂钩型的结构型理财，可以挂钩单个股票基金，也可以挂钩包括股票、指数、基金等在内的一揽子资产，收益主要是其中衍生品的投资运作。目前外资银行的理财产品门槛相对较高，而在中资银行已经很难购买到QDII产品。

　　在已发行的产品中，除了此前已披露的北京银行、招商银行、中国银行等间接挂钩雷曼兄弟指数或信用的，由于雷曼债券是全球各大基金机构都会配置的资产，不排除其他银行可能因投资海外基金而间接与雷曼相关。

　　面对近期的巨幅市场波动，bankrate理财网站分析师赵瑞昆表示，如果标的物价格大幅震荡，产品设计能力再强也无法弥补市场风险的放大。近期投资者应尽量规避市场风险，结构型产品可持观望态度。(记者吴敏　苏曼丽 赵侠 殷洁）