沪深股市连续暴跌，结构性理财产品也随之“受灾”，并遭到“假冒”质疑。

　　但是，由于其拥有保本功能，投资者目前只遭受“零收益”。而发行此类产品的银行和证券机构却不能幸免，他们自掏腰包为投资者保本，因此损失巨大。

　　优势：股市暴跌产品可保本

　　今年年初，王女士赎回基金，购买了国内首款挂钩A股指数的结构性理财产品——中信银行的“沪深300指数挂钩型1号”。

　　该产品是一款挂钩境内股票市场指数的本金保障型银行理财产品，投资期限一年，共设6个观察期。根据产品说明，产品收益直接取决于沪深300指数在每个观察期的走势，指数涨幅越高，产品收益越大。指数下跌，观察期内收益为零。而大半年来股市暴跌，让此产品在第一、二个观察期收益均为零。

　　观点：“零收益”遭遇两种声音

　　面对“零收益”，市场出现了两种不同声音。有的投资者认为，这种产品并非“真结构”，也无法回避风险，到头来只能“白忙一场”，收益表面与某项标的挂钩，但实际上是固定的。

　　但也有投资者不感沮丧，反而庆幸。王女士说：“如果我仍然把钱放在股市或基金里，现在可亏大了！上证指数从5000多点跌至目前2400点，幸亏有保本功能！即使观察期全部‘零收益’，也能获得1%的最低收益。”

　　结局：机构掏腰包赔钱“买单”

　　既然投资者能保住本金，损失又由谁承担呢？事实上，中信证券为此次股市下跌“买了单”。产品协议规定，该产品面向普通投资者销售属于优先级，而次级则由中信证券认购。两者认购资金分别占产品总额的86.96%和13.04%。

　　因此，中信证券相当于以6.6倍的杠杆比例获益。但在下跌时，则要以自身全部资产保证受益人的101%本金。有消息称，中信证券如今浮亏至少在1500万以上。

　　专家：得注意产品保本程度

　　面对目前的大幅亏损，光大银行理财专家李宏禄说：“目前国内A股没有看空机制和期权交易，无法设计一个稳赚不亏的对冲机制。因此机构不得不把本该购买期权的资金，直接购买股票和基金。”

　　除此，他还提醒投资者，在购买前要详细询问产品是否保本，而且要注意产品所规定保本程度。产品挂钩的主题是否与自己想投资的领域一致以及产品的收益计算方法、期限和流动性问题也要关注。

　　理财词典

　　结构性产品：是固定收益产品的一个特殊种类。它将固定收益产品(通常是定息债券)与金融衍生交易(如远期、期权、掉期等)合二为一，增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化。( 记者 吕佳)