今年以来，A股市场大幅下跌，表现远逊于全球其他市场。以投资香港和美国等海外市场为主的QDII基金，二季度业绩跑赢其他国内股票型投资基金，其分散投资风险的特点得到一定程度的体现。

　　二季度表现相对出色

　　在刚刚过去的二季度，上证指数由3472点跌到2736点，跌幅达21.2%；深成指由13302点下跌至9370点，缩水近30%。而同期的国际市场则表现相对较好，标准普尔500指数由季初1322点微跌3.2%至1280点，香港恒生指数也仅下跌了3.3%。

　　与A股市场近乎单边下跌的走势不同，国际市场大多走出了一个倒“V”字形走势，也就是说在前1个多月是上升的，后1个月才下跌，这种走势为投资者在市场中盈利创造了较大的可能性。在这种背景下，以投资香港和美国等海外市场为主的QDII，在二季度中业绩跑赢其他国内股票型基金显得理所当然。

　　在最近发布的二季报中，5只早期发行的QDII基金平均收益率为-4.41%，其中业绩最好的南方全球收益为-0.25%，最低的上投亚太优势为-7.78%。考虑到二季度人民币对美元升值2.3%，可以说QDII基金为投资者有效地规避了单一持有人民币证券可能带来的风险。

　　分散投资寻求稳定收益

　　从二季报QDII基金重仓股可以看出，它们普遍立足于中国优质上市公司，在全球市场寻求投资机会。港股中的中移动、中石油、工商银行等优质上市公司大都位于QDII十大重仓股之列，海外的力拓、必和必拓等优质公司也是重点投资对象。

　　二季报显示，QDII基金根据市场变化，及时在世界范围内找寻合适的投资品种。例如，在铁矿石价格大幅上涨的背景下，上投亚太将力拓股份的持股比例由一季度的2.89%提高到4.17%；而针对美国次贷危机可能带来的风险，华夏全球将对金融类股票的配置由一季度的19%下降到16.07%。

　　QDII基金并不拘泥于香港和美国市场，还积极拓展其他具有发展潜力的市场和品种。南方全球就通过重仓巴西和俄罗斯市场，而且积极配置能源类ETF。这种配置使得南方全球在过去的三个月中仅亏损0.25%，大大领先于全球市场的平均表现。

　　相关专家认为，QDII与其说是一个基金品种，不如说是一种投资渠道。它最重要的作用就是避免单一投资带来的风险，让投资者能够享受到全球市场的平均收益。伴随着A股市场近8个月的大幅调整，QDII分散风险的能力越来越受到投资者的重视。

　　积极布局下半年

　　关于三季度的投资策略，QDII基金大多表示将努力寻找合适的投资品种，使持有人的资产保值增值。上投亚太优势认为，国际市场调整至今，整体估值水平已低于历史均值，接近最差时期的水平，中长期投资价值显现。亚太股市长期发展前景良好，基金公司将通过投资拥有资源的上游企业和强劲内需为支撑的公司，来对冲通胀的影响。

　　华夏全球精选则相对谨慎，它在二季报中认为，成熟经济体增速放缓与通货膨胀将在未来一段时间并存，新兴市场在宏观紧缩的政策下也将出现经济降温。宏观经济的不确定性将导致盈利及增长的不确定，选择合适的投资品种将越来越难。

　　在具体操作层面，嘉实海外提出要控制仓位，波段操作，主要关注如下三个投资主题：超配上游资源类，围绕以资源为代表的上游行业和公司；超配需求稳定、能够抵御通涨的必需消费品、医疗健康、网络游戏；低配可选消费、有色、房地产等行业。工银全球也表示将积极关注无线通讯及应用，互联网和医疗技术领域内的投资机会。(记者 易非 实习记者 马庆圆)