近日有外资银行预测，未来3年内，与股票挂钩的理财产品表现不会特别好，而结构性产品将是不错的选择。眼下股市动荡，通胀压力高企，对风险收益进行平衡取舍的设计结构，令结构性理财产品拥有不少优势，它可帮投资者尽量规避风险，并在震荡市中获得相对理想的收益。

　　结构性产品表现不俗

　　昨天花旗中国发布理财业绩数据，2006年以来，花旗有14期结构性投资账户和1期代客境外理财(QDII)结构性票据到期。上述产品都产生了正数总收益，且平均超额回报率(实际收益率减去同期储蓄利率)达3.769%。

　　据介绍，该行去年5月推出的一款“1年期美元结构性投资账户”，与4个外汇汇率组合挂钩，今年5月到期，实际年化收益率达13.13%，扣除同期美元存款利率2.625%，超额收益率为10.505%。此外，“3个月澳元结构性投资账户”的收益与欧元兑澳元汇率挂钩，2个月即获1.5%的实际收益，年化收益率达9%。

　　以油价、金价为代表的能源商品价格持续上涨，也给结构性产品带来了不菲收益。如东亚银行去年底推出的一款与原油、铜、黄金等6种商品价格走势挂钩的人民币结构性产品，最终获15.25%的实际收益率。汇丰中国“施罗德另类投资策略—商品基金”，投向原油、天然气、铜等商品，收益率已达9.83%。

　　QDII看好结构性投资

　　为对抗通胀，最近上市的QDII产品更是看好结构性投资。花旗中国最近联手施罗德，推出投资金属基金的QDII结构性产品。这款名为“施罗德另类投资方略—金属基金”的产品，投资目标包括期货、认股权证、掉期及期权合约等工具，以产生长期增值。

　　施罗德的产品经理表示，相信未来金属商品牛市将持续。黄金等金属可作传统投资工具，而经济持续发展将会支持金属的需求继续上升。

　　目前投资者最关注的仍是通胀，更倾向选择与能源、金属商品类挂钩的结构性产品。黄金一直被视为可抗衡通胀飙升的利器，其在多元化投资组合中扮演重要一环。此外，挂钩石油的结构性产品也非常热门，其标的物主要是原油期货、油价走势或石油类股票。

　　投资结构性产品仍需审慎

　　目前力挺结构性产品的仍以外资行为主力。5月份结构性理财产品共发行41只，多数出自外资行。这主要是因为年初爆发一系列“零收益”事件，中资行在结构性产品面前特别谨慎。相对而言，外资行较看好结构性产品的投资价值。

　　专家建议，尽管结构性产品具有“避险”特性，但对设计相对复杂的结构性产品，投资者仍需多个心眼，审慎投资。以眼下热门的黄金、石油商品结构性产品为例，理财产品并非有“油”、有“金”就涨，在选择时还是应先了解产品是如何设计的。

　　比如与“油”挂钩的银行理财产品中，直接挂钩油价的几乎没有，而挂钩石油期货指数的产品，一旦遇到油价涨跌超过了期权设定的区间，就没有收益了。并且上述结构性产品几乎都是“看涨”的浮动收益非保本类型理财产品，目前虽然油价维持在高位，但美元一旦重新走强，油价就有下跌的可能。中国社科院最新一份理财产品分析报告指出，由于过度投机，目前的黄金、石油等商品价格，远远超过了供求基本面所能支撑的水平。未来挂钩类产品的收益极有可能下调，对此需做好思想准备。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，目前部分新兴经济体的金融脆弱已然出现，投资者如果买入挂钩于新兴市场货币、资本市场等标的期限较长的结构性产品，未来面临的金融风险也是很大的。(记者 李强）