5月11日，国家统计局公布了4月份的价格数据，其中CPI(居民消费价格总水平)同比下降1.5%，PPI(工业品出厂价格)同比下降6.6%，这是PPI连续第5个月负增长，CPI连续第3个月负增长。不过，不少机构和学者均乐观地认为，导致CPI继续下行的主要原因仍是翘尾因素，下半年物价或恢复正增长。

　　翘尾因素主导物价下行

　　“4月份的CPI增幅延续了上个月的下降趋势，同比下降1.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点，但导致CPI继续下降的主要原因仍是翘尾因素，4月份翘尾因素达到-1.9%。如果扣除翘尾因素，当月CPI的新增因素其实是正增长0.4%。今年1至4月份CPI同比下降-0.83%，而其中翘尾因素为-1.53%，表明1-4月份CPI新增因素为0.69%。由此看来，通货紧缩的压力并不如想象中的那样大。”交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟说。

　　“2008年是通胀严重的时期，CPI、PPI和去年同期相比有了下降是正常的。未来不会是通缩，不是价格稳定就会是小幅的上升。原因在于，现在市场流动性在不断增加，需求也在不断增加，经济也在好转，价格不会长期下行，也不会像去年同期涨的那么猛，走势会相对平缓。”北京大学经济研究中心副主任蔡志洲表示。

　　国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清认为，CPI和PPI连续3个月双降，主要是翘尾因素影响。去年，全球经济，以及大宗商品价格指数，都是从高点一下子跌到低点，所以导致翘尾因素特别大。预计下半年CPI和PPI将出现反弹，恢复正增长。

　　国家物流信息中心高级经济师陈中涛认为，4月份CPI、PPI连续走低的原因主要在于市场需求没有上去，出口下降的态势还没有扭转，国内需求疲软。而在此情况下，生产已经开始加快，出现了供过于求的现象，这造成市场供求关系的不平衡发展。另外，2008年的同比基数过高也是一个不可忽视的重要因素。

　　近期价格走势仍处下降通道

　　唐建伟认为，由于近期食品和非食品价格仍处于下降通道，因此短期内物价仍会保持下降趋势。首先，近期猪肉价格主导的食品价格回落仍将持续。据国家发改委专家预计，猪肉价格下跌的过程可能要到明年二季度才结束，由于猪肉价格在我国CPI中占有较大权重，因此，猪肉价格的持续下降会继续拉低CPI。其次，非食品价格短期难有起色。虽然PPI每月的环比降幅在逐渐缩小，但由于实体需求的恢复仍需要时间，从近期国内发电量增速下降有所扩大可以看出，目前一些重工业行业仍处于去库存化的过程中，需求的恢复并不会很迅速，因此短期内非食品价格仍将处于负增长阶段。另外，年内我国出口形势根本好转的可能性不大，促使许多企业将出口转内销，这将增加国内商品供给，给国内物价形成向下的压力。

　　东方证券分析师高义认为，4月份物价下行，除固有的翘尾因素仍然是主要原因外，季节因素影响下物价环比下降也是重要因素(过去多年4月物价环比均有下降，平均降幅为-0.14个百分点)。而造成物价环比下行的主要是食品价格环比下降了-0.8个百分点。