天冶旗下基金疯狂加仓

　　一季度有些基金因为采取了低仓位策略，净值增长缓慢。于是在二季度，前期踏空的基金们加仓的愿望犹为强烈。

　　天治基金旗下的两只股票型基金天治创新先锋、天治核心成长就是其中的代表，一季报显示二者的仓位分别是66.8%、61.06%。5月4日仓位监测结果显示，上述两只基金的增仓幅度分别为28%、33%，目前仓位均已经接近基金合同中规定的最高仓位水平。旗下另一只混合型基金天治财富增长仓位也由一季度的2.33%大涨至50.8%。

　　同样也是低仓位的宝盈鸿利收益，仓位已经由一季度末的3.99%上升至38.17%。

　　从上述基金近期的净值走势来看，同为加仓，但结果不一。

　　天治基金公司旗下的三只基金公司近期表现颇为相似，4月以来走出了统一的N形走势。随着大盘在4月末回调后拉升，三只基金净值也一路上行。5月5日天治创新先锋、天治核心成长、天治财富增长的单位净值与3月底相比分别上涨了5.69%、5.53%和2.05%。

　　而同期的宝盈鸿利收益的单位净值却下降了0.08%。差强人意的净值表现，不仅逊色于竞争对手，也明显跑输大盘。

　　从宝盈鸿利收益的一季报看出，该基金截至3月末仅持有一只股票——冠农股份，持有资产占基金净资产的2.51%。这只唯一的重仓股4月份跌幅为7%，拖累了宝盈鸿利收益的净值表现。

　　除此之外，综合该基金接近35%的加仓幅度和近期表现，可以判断其新购入的股票没有抓住市场热点品种。

　　仓位过高埋下隐忧

　　目前市场流动性充裕，经济环境也有所好转，于是基金开始大胆采取激进的加仓策略。从仓位检测数据可以看出，一部分基金甚至接近满仓水平。

　　在基金普遍高仓位的情况下，基金经理的决策风险降低，这在一定程度上鼓励了他们继续采取重仓策略博取短期收益。牛市中高仓位往往意味着高收益。然而，在目前股指屡创新高的情况下，基金业绩却没有再现一季度时普涨的局面。

　　从历史上来看，基金普遍转向高仓位往往是一个值得警惕的信号。一旦市场发生逆转，基金能否及时调整就成为对基金经理能力的严峻考验。(研究员 刘宗源 实习生 王梦舟)