更懂得业务本质

　　巴菲特和芒格都认为美国的金融体系需要变革。芒格说，一些人仅仅因为敢于大量举债就获得了高得惊人的报酬。这两人一直在反复提醒人们注意滥用杠杆和衍生品造成的系统性风险。

　　芒格认为，监管机构可以严格限制银行能够使用的杠杆(即借款)数额。这将压低华尔街公司的薪酬，因为交易员将不能再进行大量的杠杆化投资。这对伯克希尔显然是有利的，该公司截至2008年年底共有243亿美元现金储备。他说，“这样就会有新的游戏规则，对我们这样的人来说，这会很有意思。”

　　巴菲特说，“芒格可能比许多行业的业内人士更了解这些业务的本质，他比我看到的任何人都能更快抓住要点。”

　　辅佐巴菲特

　　芒格在奥马哈长大，二战期间参加了美国陆军，在阿拉斯加任气象员。战争结束后，他获得哈佛大学法学院学位，成为加州一家公司的律师。

　　他也成为了一名认真的投资者。1959年，他在奥马哈一家餐馆首次见到巴菲特。经过多年来在众多投资上的合作，两人于1978年终于在伯克希尔成为全职搭档，芒格出任了这家公司的副董事长。

　　他们早期的一项交易是收购了伯克希尔旗下最知名的品牌之一。1972年，芒格说服巴菲特共同以2500万美元收购了加州盒装巧克力生产商See’s Candies。虽然按一些指标衡量收购价似乎过高，但这项交易却大获成功，总共为公司带来了10多亿美元的税前利润。

　　纽约基金管理公司T2 Partners LLC的经理蒂尔森说，如果没有这样的投资，伯克希尔不太可能发展成现在这么大。他说，芒格帮助巴菲特鉴别了一些高质量的投资，在几十年后带来了数十亿美元的收入。

　　作为伯克希尔公司的董事，比尔·盖茨对芒格十分推崇。盖茨说，上世纪末，微软面临垄断指控，他曾向芒格寻求法律建议。此外，在创立比尔及梅林达基金会时，他也曾征求过芒格的意见。

　　盖茨认为，“如果没有芒格的辅佐，巴菲特恐怕很难做得这么好。”