短线仍将受益于A股强势

　　除了资金面及基本面两个影响港股的内部因素外，A股和美股市场未来的走势也将对港股市场方向起到决定性作用。

　　先看A股，一季度内地新增贷款的超预期增长、宏观经济环比数据的提升以及部分行业业绩的企稳回升，令上证综指09年以来反弹逾35%。虽然A股周三出现重挫，但从周四市场表现来看，风格指数似乎并未发生转变，预计流动性以及基本面因素仍将支撑A股维持强势，尽管估值已然偏高。

　　由于目前共计57只个股同时在A股及H股市场交易，而且多为权重蓝筹股，因此，若A股持续走强，必将对相应H股形成支撑。从AH股价比的角度上看，目前H/A平均比价为0.53，仍大幅低于06年以来0.6的历史均值；此外，若人民币相对港币进一步升值，那么，即使股价比不变，H股也将获得相对于A股的超额涨幅。

　　美股走向是最大不确定因素

　　摩根士丹利周三发表首季业绩，亏损1.77亿美元，每股亏损57美分，远高于市场预期的8美分，股价因此重挫9%。而富国银行虽然公布第一财季利润增长52%，但由于预计消费者信贷及房地产投资组合的损失可能会上升，富国银行将信贷损失准备金增加了13亿美元。

　　在金融股的拖累下，道指周三跌逾1%至7887点，该指数自今年3月初探至6470点低点后开始反弹，最高曾冲至4月17日的8191点，大型金融股的盈利以及政府剥离银行不良资产计划成为刺激道指反弹的主要动力。但从近几个交易日的表现来看，美股此轮熊市反弹似乎已经完结，道指也重回8000点下方。

　　从目前情况看，美国近期公布的宏观经济数据好坏参半，经济复苏尚存不确定性；而企业信贷及消费信贷市场仍处于相对冻结的状态；即将公布的银行业压力测试结果以及不良资产处置计划的具体实施都将成为市场关注的焦点。因此，道指在经历了持续的反弹并于近日回落后，短期走向仍存较大的不确定性，而在影响港股走势的几大因素之中，美股方向也许是最大的未知数。(财华社)