央行：警惕流动性“过度”充裕

　　一季度宏观数据陆续亮相，天量信贷对GDP贡献尚未显现，央行开始担心二季度流动性“过度”充裕问题。

　　央行一位工作人员表示，目前货币政策面临的不确定性在于：全球金融危机是否见底？全球“青睐”零利率，中国如何自处。

　　从世界经济看，美国、欧洲和英国等大幅降低利率，较低的基准利率大大降低了商业银行和投资者的融资成本。即使我国仍受资本项目管制，热钱流动可能是将来的隐患。从国内货币政策角度看，目前流动性过剩与流动性短缺共存十分扎眼。金融危机导致货币乘数降低，货币流动速度降低，美国滥发货币的危害短期看不出来。央行担心，危机一旦出现好转，会有流动性泛滥的问题，人民币将受到挑战。

　　今年一季度新增贷款4.58万亿元，广义货币供应量(M2)同比增长了25.51%，已完成年初全年信贷投放5万亿元计划的90%，人民币流动性空前。一季度银行间同业拆借利率仍然偏低，利率结构出现倒挂，票据贴现居高不下。今年前3个月票据融资分别占新增贷款的38%、47%和20%。“现在不缺钱，缺的是一套将有钱人的钱送到真正需要资金的人手里的融资机制。”上述央行工作人员坦言。

　　此外，央行在二季度还须考虑，过快增长的贷款带来不良资产的反弹，降低利率特别是存款利率将减少老百姓收益等。数据显示，一季度人民币各项存款增加5.62万亿元，同比多增2.98万亿元。

　　不过，央行副行长易纲一再强调，判断货币政策的“松”和“紧”，既要看量，也要看价。货币供应量既与GDP、进出口、消费和投资有关，也与CPI、PPI和资产价格有关。

　　一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.1%，比上年同期回落4.5个百分点，创下1992年有季度统计数据以来最低。不过，有关部门仍表示，中国经济整体表现好于预期，部分数据已经有了夯实经济底部的迹象。固定资产投资强劲与生产低迷相背离、物价连续9个月下降、出口政策恶化超出预期，这些都是央行下一步货币政策取向考虑的重要因素。(记者 李画　发自北京)