债券基金风光不再

　　在债券基金中，一季度表现最好的为国投瑞银融华债券，上涨15.52%，表现最差的为招商安泰债券B，下跌2.81%。约有42只季度收益为负，占债券基金的一半，债券型基金一季度平均收益率仅为0.26%。

　　与去年10%的平均收益率相比，债券基金今年的表现可以说让人大跌眼镜。究其原因，我们不难发现，去年央行的不断降息保障了债券基金的高收益，而在今年，降息预期不再强烈，一些投资资金纷纷撤离债市，导致债券价格受到打压，甚至出现了债券基金收益为负的局面。

　　从结构上分析来看，越是全债型的基金业绩越差，除工银瑞信信用添利和鹏华丰收两只全债基金之外，在业绩上有较好表现的均为持股比例较高的债券基金。

　　再来看货币基金，一季度表现最好的为中信现金优势货币，收益率为0.92%，最低的为益民货币，收益率为0.15%，货币基金平均收益率大致在0.4%左右。其中收益最高的5只货币基金如下表：

　　相比去年平均4%左右的回报率来说，货币基金今年的表现显然也不如以往，主要原因和债券基金类似。在去年，货币基金是靠兑付短期债券的浮盈来提高收益，然而今年，降息预期下降导致债券价格下跌，央行又减缓了央票的发行，对货币市场造成了冲击，货币基金自然很难有所表现。

　　值得注意的是，去年不少优秀的老牌货币基金，一季度表现较差。以嘉实货币为例，去年全年度排名第二，今年一季度排名降至第50名，收益率仅为0.17%，仅仅高于垫底的益民货币，博时现金收益等著名基金也出现了类似的情况。究其原因，主要是受去年高收益、高排名的影响，大量资金涌入债市，稀释了整体收益率。

　　尽管一季度债券基金、货币基金风光不再，但在未来仍有降息的空间与可能，债市仍存机会。货币市场收益率仍然能够超过业绩基准，且由于震荡行情的频繁出现，货币市场还是大额资金不错的阶段性避险之所。(翁晟)