股市篇

　　经济触底迹象显现股市二季度有望振荡上行

　　因为不看好年报行情,此前市场上一直存在A股将在3、4月份出现一轮大调整的担忧。然而,股市调整的“靴子”一直没有落下来,而A股已经在担忧的气氛中创出了反弹新高。

　　A股一季度连续3个月红盘,上证指数在一季度涨幅达到30%,深圳成指涨幅更达到了38%。大盘在2400点上方持续盘整,接下来的几周,乃至整个二季度,A股会继续冲高,还是传说中的调整会不期而至?

　　分析人士认为,综合市场流动性、政策推动、经济基本面以及外围因素来看,二季度A股虽然难以再现普涨格局,但仍然有望走出一波振荡上行的行情。此外,进入4月份,将迎来上市公司一季报的发布期,而一季报的主要看点在于业绩是否好于预期,这将成为股价的试金石。受4万亿经济刺激计划的推动,部分行业将交出一份让投资者满意的一季报,有利于股市找到新的热点。

　　经济已现触底苗头

　　4月2日,国家统计局局长马建堂透露,中国制造业采购经理指数(PMI)今年3月份达到52.4,这是自去年12月份以来连续4个月回升。作为宏观经济的先行指数之一,PMI指数跃上50这个“牛熊分界线”,预示着中国经济在经过半年多的调整之后,已经出现了触底迹象。

　　用电量方面,今年1—2月,全国发电量同比下降3.7%；2月份发电量同比增长5.9%,是2008年10月以来月度首次同比增长。国家电力调度中心统计显示,3月上旬日均发电量93.7亿千瓦时,同比上涨1.4%。

　　工信部4月3日公布了工程机械、建材等多个行业1—2月的经济运行数据,数据显示,在国家扩内需、保增长的政策刺激下,多个行业下滑趋势放缓,基本面有望逐步好转。建银国际日前发布报告也预计,中国一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.5%,经济已触底。

　　随着经济好转迹象的出现,包括国泰君安、申银万国、银河证券、长城证券等在内的各大券商,日前纷纷调整二季度策略,不同程度地抬高了年初时对年内大盘底部的预测。

　　二季度流动性充裕“不差钱”

　　在一季度股市强劲反弹中,最大的功臣当属流动性的宽裕,属于典型的资金推动型反弹。从目前情况来看,二季度将延续一季度“不差钱”行情,为股市继续走强创造一个较为平稳宽松的资金环境。

　　由于央行在公开市场运用短期回笼工具大规模平滑移动到期资金,以及债券集中到期兑付,二季度整个市场的资金到期量将达到1.91万亿元,比流动性宽松的一季度还要增加近5000亿元。这让原本资金面不是很宽松的二季度反而超出一季度,理论上成为今年资金释放的高峰期。另一方面,新基金的密集发行,也将为A股市场送来新鲜“血液”。

　　此外,由于CPI和PPI不断走低,为银行降息和下调存款准备金率创造了条件。建银国际发布报告指出,央行有下调利率的空间,以刺激私营部门的投资。预计今年上半年很可能降息81个基点,下调存款准备金率至少100个基点。

　　新经济刺激方案或出台

　　来自国家电网和南方电网的数据显示,3月下旬我国发电量出现下滑势头,说明目前中国发电量增长和经济回暖的基础还不够坚实。

　　今年“两会”前,外界普遍预测中国政府将在4万亿经济刺激计划的基础上,会在“两会”上推出进一步刺激经济的政策。然而,这一预想没有得到证实。不过,国务院总理温家宝在“两会”记者招待会上透露:“我们已经准备了应对更大困难的方案,并且储备了充足的‘弹药’,随时都可以提出新的刺激经济的政策。”

　　据了解,本月10日—12日,国家发改委、工信部将分别召集钢铁、汽车、煤炭、石化、纺织、建材、机械、物流等多个行业协会的人士,和统计局一起研究一季度经济形势。国务院预计在4月15日召开国务院常务会议,讨论一季度经济形势,研究是否有必要出台新的经济刺激计划。建银国际刚刚发布的报告称,随着近期美国增加经济刺激措施,中国在4月份扩大经济刺激方案的可能性增加。