3月31日公布完毕的基金年报中，究竟给投资者带来了哪些投资暗示？

　　比散户更为先知先觉的机构投资者，在基金投资方面又提前做了哪些布局可供参考？

　　《投资者报》通过对424只基金产品的持有人结构展开分析后发现，机构投资者在去年下半年持有的股票型基金和混合型基金比例小幅上升，债券基金持有比例大幅下降。其中，遭遇机构集中抛弃的有富国天鼎、景顺长城内需增长、易方达科翔等25只基金。

　　机构减持的前10大股票基金

　　Wind数据显示，2008年下半年，机构投资者共持有开放式股票型基金886.62亿份，与年中相比，新增80.26亿份；个人投资者共持有1.14万亿份，与上半年相比，减少了239亿份。

　　2008年下半年，部分机构开始用实际行动表示自身认同市场已进入底部区域，这直接体现为它们开始提高股票型基金的持有量。2008年年末，机构投资者以投资份额为权数的加权平均持有比例为21%，与上半年相比，提高1.86个百分点。其中，机构尤为集中增持了指数基金。

　　除机构对市场构成底部判断外，还有一个重要原因是新基金发行。在2008年股票市场最艰难之际，新基金发行主要依靠机构“捧场”。

　　在机构持有的基金数据统计中，2008年下半年成立的基金持有比例最高，加权平均高达49%。如2008年10月22日成立的华安核心优选，机构持有比例高达73%。机构持有比例超过60%的高达9家，占下半年新发基金的1/2。

　　从另一个指标——每户基金持有的份数也可看出，投资者每户持有量在上升，这佐证了机构对于股票型基金处于加码过程中。

　　截至2008年末，股票型基金户均持有份数为3.17万份，和上半年末比，户均持有份额提高5400份，户均持有份额最高的基金主要是2008年成立的基金，如2008年10月成立的华宝兴业大盘、华安优选、国联安德盛红利，分别户均持有13.66万、12.93万和12.03万份。

　　相对机构投资者而言，个人投资者持有比例较高的基金主要是一些中小型基金公司的产品。股票型基金中，机构持有者趋近于零的基金共有23只，这也就意味着，这些基金里的个人投资者持有比例超过99%。

　　个人投资者新增比例最高的，也就是机构减持最多的前10位基金分别为富国天鼎中证红利、景顺长城内需增长、易方达科翔、光大保德信红利、长城久泰中标300、广发小盘成长、富兰克林国海弹性市值、易方达策略成长、海富通风格优势和长盛中证。

　　其中，富国天鼎和易方达科翔系由封闭式基金基金汉鼎和基金科翔转换而来，机构的减持在一定程度上暗示对“封转开”不看好，其他8只基金主要由于2008年业绩不佳遭遇减持。如光大保德信红利、景顺长城内需动力、广发小盘成长等在2007年曾是明星基金，但在2008年熊市里，业绩让投资者大失所望。