惯性冲高后可能回调

　　□太平洋证券 周雨

　　在金融、地产等权重蓝筹股的合力推动下，本周沪深两市继续震荡攀升。虽然周二受美股大跌影响，两市大盘低开在5日均线之下，不过多头气势如虹，当日就将缺口全部回补，并在此后的交易日中稳步上攻，最终两市大盘在周五双双创出反弹新高，两市日成交额曾一度达到2500亿。

　　尽管年线日益逼近，但目前上证指数并没有出现转弱信号，流动性充裕给股指上行提供了较有力的保障。有消息称，3月份我国新增信贷规模仍然不小，说明自去年11月以来的信贷较快增长势头仍在延续。统计数据显示，一季度共有22只新基金完成募集宣告成立，合计募资规模454亿，平均单只基金成立规模为20.65亿，其中仅三月份就有15只新基金宣告成立，在这22只基金中有13只偏股型基金，其中10只首发规模超过10亿元。对此批新基金而言，前期涨幅较小、市盈率较低的蓝筹股无疑是较佳的建仓品种。在本周市场多次大幅震荡和冲关之时，权重股都有所启动，这预示着下一阶段热点有望逐步转向大盘权重股。

　　消息面上，本周二证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。我们认为，创业板的推出一方面会分流部分主板市场资金，对资金面造成一定压力；但更重要的是，其能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场融资，完善我国资本市场，从这个角度来看，其积极意义重大。

　　此外，中国物流与采购联合会4月2日发布的数据显示，3月PMI为52.4%，高于上月3.4个百分点。该指数从08年12月起连续4个月回升，今年3月上升到标志经济收缩与扩张的临界点50%的上方，这在一个侧面反映出我国经济有企稳回暖迹象。

　　综合以上分析，大盘下周仍具备冲高可能，但伴随股指重心的抬升，市场回调风险随之加大，建议投资者有选择性地持有前期涨幅较小或横盘蓄势的个股，对于前期涨幅过高的个股宜逢高减持。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2350-2500点

　　下周热点 权重蓝筹股

　　下周焦点 美国经济刺激方案

　　追涨热情不高 逢低承接积极

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周大盘震荡走高，一举突破2402点的前期高点并上攻至年线附近，盘中还创出2456点的反弹新高，周K线收一根带上下影线的小阳线，显示上档压力较重，下档承接力度较强，成交量较上周稳步放大，上升趋势保持较好，显示大盘继续在一个上升通道中震荡上行。

　　我们认为，本周二的市场行情对后市具有较为重要的指导意义。从政策面来看，周二管理层公布创业板将在5月1日后进入实施阶段的消息，这是市场重新扩容的一个信号；为了对市场不产生太大冲击，管理层采取试探性的对冲动作，虽然创业板分流资金仅百亿元，且将在8月份以后，但股市下一阶段扩容的脚步已迈出第一步，短期内对大盘虽然影响较小，但对大盘二季度以后的中期走势将产生重大影响。

　　从主力机构来看，周二在多重利空影响下，大盘大幅低开，但在中国太保、中信证券等金融股护盘带动下，最终收于5日均线上方并重回上升通道之中，表明从去年汇金公司公开买入三大行股票以示护盘以来，市场中始终有国家队主力机构在主动护盘；特别是在大盘岌岌可危之时，总有主力机构奋力做多金融权重股，救大盘以危难之中，以维护市场做多的格局。

　　目前市场主力还在掌控着大盘的运行格局，营造着市场做多的氛围，并努力维持大盘的上升通道。目前市场做多信心比较坚决，但是追涨热情并不高，逢低承接资金则比较积极，市场已形成“买跌卖涨、高抛低吸”的投机性做多思维，本周每日成交量不断递增但大盘涨幅不大，就说明了这一点。

　　综合上述分析，在此运行格局下，下周大盘短期内仍可谨慎看多，并有可能再创新高。但本周大盘在创出反弹新高后，虽然周五G20峰会达成1.1万亿美元的拯救计划和国内PMI已连续四个月回升等利好相继传出，但是大盘走势还出现明显的疲态，热点分化，二八现象严重，放量却不大涨，量价出现背离。因此，后市大盘的上升通道是否被破坏，金融板块为主的蓝筹股是否温和启动并稳步上扬，日成交额能否保持在1500亿左右，是投资者应重点关注的对象。操作策略上，投资者短线宜保持“买跌不买涨”思维，中线上则要做好随时准备离场的准备。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2370—2500点

　　下周热点 金融、医药等中低价股

　　下周焦点 政策面、成交量、海外市场