后期反弹幅度看需求和货币

　　摩根大通董事总经理、首席中国经济师龚方雄却显得较为乐观，他认为，各种迹象表明我国经济形势已经见底。

　　但龚认为，美元短期内还会贬值，投资者在炒作商品时，不能只看汇率因素，最需要关注的是有没有需求。

　　尽管如此，仍有分析人士认为，大宗商品的“小牛市”有可能还将继续。

　　“未来的走势就是反复测试底部的过程，但总体的价格会体现出相对的稳定，前期的恐慌很难见到了。”上述期货业内人士指出，“即使基本面再坏，资金面会给予支持，而基本面不坏，实体也就会稳定。”

　　“价格上涨可能会持续到6月份。”张凡说。

　　中信证券报告认为，在资本流动、低利率和通胀预期上升的背景下，短期大宗商品有望延续升势，后期反弹幅度取决于经济复苏和货币因素。

　　“这次对美国通货膨胀的担忧对大宗商品价格影响更大，但这是一两年之后才会发生的事情，不可能在一两个月内出现。反倒是经济回暖的影响可能更早出现。”宋国青猜测。

　　宋认为，要重点关注3月份的出口和一些工业指数。

　　关注化工和有色机会

　　大宗商品的走势也给A股市场带来了一定机会。一段时间以来，有色金属板块上涨明显。

　　“基于对大宗商品短期仍有望延续上升的判断，我们建议投资者继续关注大宗商品。”中信证券报告称，投资顺序上应该遵循价格敏感路线：石油化工--基本金属--原材料(煤炭、钢铁等)。

　　中信证券认为，中国石化等石化企业将首先获益于原油价格和大宗石化产品的上涨，其次关注相关化工行业，如PVC和乙二醇子行业等；第三，关注铜铅锌等有色金属；第四，关注钢铁和煤炭。

　　记者综合多位分析人士意见，从库存及下游需求来看，有色金属基本面好过原油，也好于钢铁和煤炭等原材料。

　　“有色金属的社会库存较少，国储收储后供需面有所改观，价格在底部有支持；而原油的库存压力依旧较大，未来将成为阻碍其上涨的因素。”一位市场人士指出。

　　在有色金属中，铜的基本面最好，铝最差。

　　而钢铁和煤炭的价格依旧没有复苏的迹象。不过中信证券认为，目前的钢价已处于底部，价格有望回升。(记者 贾华斐／文)