多个基金派人外出调研，大有加仓迹象。投资人应密切关注交易量，跟着大资金方向操作

　　富国基金总经理窦玉明曾向记者表示：“宏观经济与股市是否正相关仍有待考证。”2009年一季度的行情即佐证了这位在投资界摸爬滚打十余年的大佬观点，虽然宏观经济数据依然不甚乐观，但充裕的流动性硬是将股指推上2400点。

　　时间转瞬迎来二季度，当悲观的宏观预期遇上亢奋的市场热情，基金经理对后市又是如何研判？

　　近日，莫尼塔基金经理调查报告显示，在对未来6个月大盘收益率的判断上，受访者大多比较乐观。有54%的受访者认为未来6个月的大盘收益率将呈现持平或震荡走势，认为增长在10%以上的受访者则达到了27%，增长在10%以内的受访者为11%。只有8%的受访者认为收益率将低于0。

　　可见基金经理乐观预期者仍然较多。理财周报记者在对众多投资总监及基金经理的集中采访中亦了解到，公募基金界依然看好股市二季度表现，但基金经理对于决定市场长期走势的宏观经济方向仍然持谨慎态度，行业选择方面同样分歧较大。

　　市场走势研判：小阳春PK大牛市

　　国泰金马稳健回报基金经理程洲告诉记者：“前段时期外出调研，和很多企业家交流，大家都认为去年四季度的低迷状况是经营几十年来首次见到的，行业内多数十分恐慌。而这种不正常情况显然不会持续，我们当时的直观感受是经济状况并不正常，未来应该会有一个回归正常化的过程。现在来看，验证了这个看法。目前的经济状况是，经济的‘正常化’过程在政策推动、银根放松、信心恢复的推动下正在发生。”

　　程洲认为今年可能最需要看的就是全球GDP增长速度、国内适度宽松的货币政策的效果、人民币会否贬值、以及下半年究竟是通胀还是通缩等。其后就是看对这些关键变量的假设值，不同的假设值会产生不同的选股策略。

　　无独有偶，海富通领先成长基金经理陈绍胜近日同样频频出外调研，谈及所见，他告诉记者：“我主要去了几家铁路公司，受益于4万亿经济刺激方案，感受到整个行业都迎来了前所未有的春天，但上市公司言到自家公司却都出奇地谨慎。”

　　“可以预见目前还难言经济已经重新向好。”陈绍胜认为在前所未有的宏观经济刺激政策下，各项经济指标在下滑后出现企稳迹象，加上流动性充裕推动，A股市场回暖的走势可以称为“小阳春”。

　　采访中，东吴基金投资总监王炯显得较为谨慎乐观，她向记者表示：“我们认为全球经济刚面临比较大的危机，未来市场再走单边上扬是几乎不可能的，出现震荡形式走势的可能性较大。”

　　“2009年防御很重要，”王炯告诉记者她仍然会选择一些业绩增长受经济波动比较小的，可确定的增长，以期用时间换空间。”

　　“今年结构性机会明显较多，会自下而上选择一些因为市场预期的变化带来的结构性机会，或者国家产业政策推动带来的结构性机会。今年的投资都是紧紧围绕国家指挥棒在走，对经济增长来说，政府也在积极寻找方向来拉动经济预期。”王炯说。

　　北京和深圳基金公司较之上海基金公司更加乐观，“中国经济已经逐步走出最困难的时期，世界经济和中国经济已经向均值回归或者即将向均值回归。”大成基金公司股票投资总监杨建华判断中国宏观经济底部已经确认，经济在持续好转之中。

　　广发基金投资总监朱平表现得更为积极，他认为“从经济基本面来看，目前，中国经济的情况相对好一些，比如房地产成交量、汽车销量等数据近期表现都比较好，尽管我们不能说这就是反转，但至少已经看出一些改变的苗头，也许现在还有一些积极的改变正在发生，只是我们现在还不知道，这些改变却在真实发生。”

　　乐观者还有嘉实基金投资总监戴京焦，她直言：“现在的市场就是一个牛市，在今后相当长的时间很难提供现在这样一个底部的位置，她认为，从长期看，现在股票要比债券便宜。”

　　对于悲观论者对于估值的担忧，戴认为：“目前看股票市场经过了从去年11月份以来的反弹，市场觉得价位比较高了，这可能是市场还回忆着1600点的价格。”