>>经理看市

　　今年震荡筑底　相对谨慎乐观

　　虽然所有基民去年都经历了惨痛的亏损，但对于今年的市场仍然充满期待。而从已披露的基金年报中我们不难发现，一些基金经理对于今年的行情颇为谨慎乐观。

　　其中，王亚伟在基金2008年年报中明确指出，2009年股市风险与机会并存，策略选择上可以比2008年更积极。基金重点关注的目标将会集中在抗周期的成长型公司、受益于行业整合的公司、率先进入复苏周期的公司以及低估值的大盘蓝筹股。而在流动性驱动市场的阶段，券商股存在较大的投资机会。

　　交银施罗德蓝筹基金经理李旭利认为，如果市场震荡格局与2009年经济态势相适应，则投资人值得适度地逆向操作。但不管如何，具有很强竞争力的优势企业，投资人可以持相对乐观的态度去尝试。

　　嘉实理财通增长基金经理邵健则认为，今年A股市场可能是震荡筑底，是为未来逐步孕育投资机会的一年。投资者一方面会看到更具挑战的宏观数据与企业盈利，另一方面可能在中后期宏观经济与企业盈利逐步企稳，流动性得到改善，因而全年的市场将较为震荡。

　　华安基金安顺基金经理尚志民判断，2009年将是中国经济的调整年，调整中蕴藏生机。经历此次危机之后，我国的经济增长结构将会发生变化，一些行业的地位将大幅提高，一些公司将在危机中通过优胜劣汰成长为新的龙头，受益于经济刺激计划的公司业绩会获得大幅改善，这都将为证券市场带来新的活力，从而使得2009年的市场机会远远多于2008年。

　　海富通股票基金经理表示，该基金今年将重点关注四类公司：一是受益于经济复苏的周期类公司；二是符合国家产业政策方向的细分行业和公司；三是估值相对市场折价的金融类公司；四是能够在宏观经济波动过程中保持稳定增长的细分行业和公司。

　　鹏华行业成长基金经理陈鹏指出，随着市场估值优势的消失，4万亿投资对国内经济的拉动效果将在未来两个月经受考验，其结果对未来市场走向影响巨大。他表示，新的一年将深入挖掘盈利能力强、治理结构好、成长领先于行业的上市公司。

　　>>四月投资策略

　　建议增持侧重景气行业基金

　　相关数据显示，今年1季度市场结束了2008年末的调整，出现强劲反弹，沪深300指数较2008年末上涨幅度接近40%，这波行情启动迅速，幅度较大，显示了目前市场在对宏观经济前景的判断上，乐观情绪占据上风。

　　为此，建信基金认为，可以肯定的是，在宽松的货币政策和积极的财政政策刺激等多方面力量的共同作用之下，我国经济确实有从前期低谷中复苏的迹象，年内GDP同比增速有望逐季抬高，这将对市场信心是有力支撑。预计2季度，市场行情将在对于宏观经济运行趋势、企业盈利能力恢复速度和程度、流动性特征的演变、通缩、通胀是否发生转换等预期的不断修正和调整中前行。

　　具体到4月的投资策略，国金证券基金研究中心张剑辉认为，在外部经济及市场显露反弹迹象、投资支持下国内经济及企业生产逐步恢复以及流动性供应依然充裕的背景下，推动A股市场进一步上涨的动力依然存在。但前期热点主题板块上涨后的高估值压力有待消化，市场短期或将继续维持震荡格局，对于选择股票及混合型基金的投资者而言，建议控制基金组合在“中等”或“中等偏上”风险水平。其中，进取策略下建议侧重选股能力突出基金或增持侧重高景气度或景气度回升行业基金，稳健策略下继续侧重投资大盘蓝筹风格股票基金，兼顾红利风格基金。

　　宽松货币环境下流动性供应充裕的局面短期不会打破，但在实体经济回暖程度和持续时间尚有待进一步的观察、潜在通胀预期以及后续债券发行量增加等背景下，债市未来机会也将呈现阶段性和结构性特征，期限选择上建议侧重中短期限品种。随着企业存货消化及生产逐步恢复，投资者对信用债溢价水平要求将有所降低，中等及次高级信用类债券收益率或有进一步下降空间。另外，转债在正股推动下或具有相对突出的投资机会，且向下波动率低于正股。

　　维持债市谨慎乐观看法，防御思路下建议侧重选择操作稳健、持仓久期适中的债券-新股申购型产品，进取操作思路下可关注在可转债和企业债上持仓比例较高的债券-新股申购型产品。