股市将进入新泡沫时代

　　在过去近两周的时间里，全球经济界、金融界、投资者都屏息等待3月19日美联储公开市场委员会的例会决议，看美国政府在刺激经济的招数用尽、经济难有起色之后会否开动印钞机进行数量化扩张。在这种预期下，欧美股市、大宗商品期货立即大涨，美元指数应声大跌，甚至连我国珠三角地区一度十分低迷的房产交易也突然复苏。3月19日美联储发表声明，将购买3000亿美元的美国长期国债，购入7500亿美元的抵押贷款支持证券，表示将利用一切可能的工具来促使经济复苏。

　　美联储自己“花钱(实质是印钱)”购买美国国债的举措宣告全球金融、资本市场将进入一个新的泡沫时代——“货币泡沫化”时代。美联储此举给全球带来的必然后果是：一、“从印钞机出来的钱”会迅速修补一些金融机构的资产负债表，使得金融危机在账面上很快宣告结束；二、美元是全球贸易的基准货币，其他主要经济体为了贸易平衡、汇率平衡，必然会开动印钞机，全面跟进，从而宣告全球进入货币泡沫大膨胀时代；三、美元开始贬值，全球性高通胀将再次形成，且很可能是滞胀，这等于让全球各国百姓来为美国经济复苏买单(美元外储受损，百姓因通胀，财富也会折损)；四、房产、股票等资产价格在流动性大泛滥的作用下再次大涨，经济学上的所谓“衰退性繁荣”将就此形成；五、在股市等资本市场流动性大博弈时代即将来临，股票、房产等资产价格可能会涨得毫无理由，根本原因是钱太多。

　　全球进入货币数量化扩张时代，给A股市场可能会带来的影响是：一、在全球性的货币数量化扩张、滞胀趋势下，产业资本将进一步外溢，滞胀形成后投资者追求更高的收益率等共同作用于股市，将会使得后期行情流动性驱动的特点演绎得更为淋漓尽致；二、将来滞胀格局形成、资本收益成为主要利益驱动后，股票等各类资产将会成为“香饽饽”，困扰A股市场的大小非问题可能会被巨大的流动性洪流悄无声息地化解；三、如同2008年金融危机冲击之下的行情跌得投资者毫无防备、跌幅远超市场预期那样，如果全球性货币泡沫得以形成，流动性大泛滥下的行情也可能会涨得大大超出预期；四、A股市场“N”形行情架构中第二轮的复苏性行情仍会由流动性主导，由于打着“复苏”的旗号，第二轮行情的涨幅会更加可观。

　　全球进入货币数量化扩张时代，意味着我们可能会进入一个疯狂的时代。在当前货币泡沫还只是雏形的时候，在当前还处于名义上的通缩的时候，投资者的最佳应对策略应该是：拥抱资产，迎接新泡沫！(陆水旗(阿琪)作者为上海证券通首席分析师)