编者按

　　一周之内,沪指跌幅近8%,道琼斯指数更是创下12年新低点。配合持续高位、动辄近2000亿元的成交量,股民的恐慌似乎又在涌动。普遍的观点认为,在上市公司年报密集出炉之际,不理想的基本面预期、资金面的收紧,以及市场早已预期的2500点技术性回调,都是构成这波大跌的动因。

　　大跌除了让我们又一次温习“及时止损”的股票投资铁律外,也在展现新一轮的上升空间。大跌之后机会在哪?

　　投资周刊总结的市场人士观点分为两派:其一,尽管主题投资上周随着市场大跌而集体暗淡,但基于对经济基本面并不乐观的判断,2009年更多只会呈线阶段性投资机会,因此题材股的热炒仍将随着两会到来而升温,并可能伴随一整年；其二,基于对2009年经济基本面谨慎乐观的判断,和银行股基本面较好及估值相对较底的事实,银行股或可成为近期股市的定海神针。孰是孰非,留给市场来证明。不过,机会也肯定深藏在其中。

　　市场分析�＋�

　　多头积极性在减弱

　　市场人士对投资者近期的投资建议是,风险是涨出来的,机会是跌出来的。在波段行情中,最重要的是高卖低买,步步为营分批增减。一旦趋势线破坏,就停止波段操作,等待新的机会出现

　　上周沪指跌幅为7.90%,而前一周涨幅为2.56%,日均成交金额比前一周略有缩减,交投仍处于活跃水平。上周大盘跌势惨重,虽然上周一A股未受美股下跌的影响而大涨,最高收至2300点之上,但上周二开始便步入跌势,2300点、2200点、2100点整数关口相继失守,上周五探至全周最低点2064点。随着大盘的走弱,日成交金额在后三个交易日也逐步缩减,上周五处于1500亿元左右的成交水平,为2月4日以来的单日成交最低水平,虽然显示抛压力度在减轻,但预示着承接盘的积极性在减弱。

　　保监会有关负责人表示,保险机构1月累计净买入股票21.29亿元,仓位明显增加,同时表示下调保险机构投资股票比例上限纯属谣言。春节之后的反弹行情为新基金发行提供了难得的时间窗口,时下共有15只新基金正处于发行期,掀起继2008年5月21只基金同时发行之后的新高潮。

　　目前正在发行的15只新基金中有5只股票型基金、4只混合型基金,1只指数型基金和5只债券型基金,偏股型基金占了三分之二。另有9只基金已经拿到发行批文,即将进入发行。而在即将发行的9只基金中,债券型基金只有2只,其余均为偏股型基金。部分基金公司人士也表态基金并非此波跌势的肇事者。各类机构纷纷否认是空头主力,但此波下跌为后续增量资金的进入带来了机会。

　　银监会近日表示,从外部严峻形势看,银行业2009年的利润增长也许无法达到2008年的幅度,不过其业绩能够跑赢大市。中国的银行业虽然在全球金融危机中不能独善其身,但做到了独树一帜,保持稳健运行,银行业2008年利润总额、利润增长额和资本回报等方面有望在全球名列前茅。此表态将有助于银行股担当后续的领涨重任,促成大盘回升。

　　于此,市场人士对投资者近期的投资建议是,风险是涨出来的,机会是跌出来的。在波段行情中,其实最重要的是高卖低买,步步为营分批增减。一旦趋势线破坏了就停止波段操作,然后等待新的机会出现之后再操作。

　　券商观点:如成交量再度放大,A股有望重拾升势

　　西南证券分析师闫莉认为,指数的连续下跌幅度上已经达到要求,本周有望止跌,但止跌之后的回升力度目前不好判断。西南证券的张刚也表示,本周大盘将尝试再度挑战2000点整数关口附近的支撑,但会严重超跌而出现反弹,如果成交再度放大,则有望重拾持续性升势。

　　不过,从更长的周期来看,反弹行情存在着隐忧。招商证券就显得较为谨慎,其最新策略报告认为,反弹已告结束,摒弃侥幸心理,逢高减持。

　　数据显示,从去年11月份开始,中小板指数反弹幅度高达84%,沪深300指数反弹幅度达到54%。招商证券的观点是,这已基本达到熊市中估值修正反弹应有的幅度。行情末端时,成交高度活跃,投机气氛浓厚,泡沫迹象浮现。目前头部已经构造完毕,2200点以上堆积了约3万亿成交量,巨大的套牢盘将成为后市杀跌动能。调整的催化剂来源于对中国经济能否独善其身这一问题的重新认识,贸易顺差、消费、投资、货币发行、信贷等数据都需要密切跟踪。短期A股大跌后,油价反弹可能带来反抽机会,但建议投资者摒弃侥幸心理,逢高减持。