个案铁公鸡VS分红奶牛

　　“分红奶牛”榜

　　佛山照明:

　　连续15年高比例现金分红

　　“现金奶牛”几乎已经成为佛山照明的代名词:从1993年上市以来,佛山照明坚定不移地坚持15年高比例现金分红,累计向投资者派发现金红利16.53亿元,比上市14年以来募集资金总额12.86亿元还多出3亿多元,是沪深两市累计现金分红最多的公司之一。

　　天士力:

　　已公布分红方案中“最慷慨”

　　天士力发布的年报显示,2008年度公司实现营业总收入34.34亿元,增长21.83%；净利润25589万元,比去年同期增长37.66%。公司将每10股派发现金股利4.00元(含税)。天士力的分红方案,是截至目前沪深两市最慷慨的。

　　“铁公鸡”榜

　　中国玻纤:

　　上市10年不分红记录11次

　　2008年年报显示,公司每股未分配利润有1.77元,加上每股公积金0.44元,可以分配给股东的利润实际在2元/股左右。但依然不分红,不转增。中国玻纤从1999年上市到现在的10年中,不分红的记录高达11次。

　　银基发展:

　　净利润过亿仍然不分红

　　年报显示,2008年实现营业收入6.49亿元,实现营业利润1.78亿元。公司实现了1.29亿元的净利润,比2007年仅仅下降8.87%。公司2008年度可分配利润3.87亿元。但董事会拟定2008年度不进行利润分配,也不进行资本公积金转增股本。

　　专家说法

　　不分红不利于建立长期投资心态

　　何诚颖(国信证券发展研究总部总经理):在海外成熟资本市场上,包括我国香港股市,要吸引投资者长远投资,非常强调现金分红,分红是上市公司最主要的福利模式。分红是衡量是否有投资价值的一个最重要的标志。如果你的上市公司能够有比较好的分红,而且是能够持续分红,这样的公司是值得大家投资的。海外成熟市场对投资者的分配模式是“按季分红”,而且一般都是“四季等分”,分红方式上则主要以派现为主。从分红占上市公司净利润的比例看,英国、日本和香港的上市公司拿出40%—50%的利润用于分红。从欧美国家大型上市公司的分红现状来看,其分红比例高与很多公司已经发展到成熟阶段有关,稳定的盈利能力和充沛的现金流可以保证其高比例分红。

　　我国《公司法》规定,股东分发享有资产收益的权利,股东大会有利润分配的权力。但是,由于我国资本市场建立的时间相对较短,对上市公司向股东分红不是很重视,这会产生很多问题。为什么A股市场一直不稳定,波动性很大,这就与A股上市公司一直以来重融资轻分红有很大的关系。大家只是在取得差价,而没有获得稳定的投资分红回报。

　　投资者投资上市公司,如果他们不能获得一个长期的比较稳定的分红,就很难树立起长期的投资心理,都是比较短期的投资行为。如果有一个良好的比较稳定的现金分红回报,对培养我国市场投资文化,树立长期价值投资理念,都是非常重要的。特别是在金融危机的冲击下,这个问题已经到了急需解决的时候,监管部门也要出台相应的措施来解决这个问题。(田志明)

　　个论

　　起诉“铁公鸡”高管?没门!

　　一方面是连续7年未向投资者分红,另一方面公司高管们却拿着928万元的薪酬。有法律专家向中天城投股东支招:可以对该公司高管薪酬不合理进行起诉。

　　对中天城投高管薪酬不合理进行起诉?这事实在是“不靠谱”。凭什么认定中天城投的高管薪酬不合理?在中国股市里,类似于中天城投这种连续多年未分红,但高管却拿高薪或高管薪酬大幅增长的上市公司比比皆是。

　　威远生化,7年未分红,2008年该公司的业绩甚至还下降了49.31%(中天城投2008年的净利润是增长58.21%),但该公司19位高管的薪酬合计315.13万元,2007年17位高管薪酬合计为185.39万元。又如哈高科,9年未分红,但2008年该公司董事长、副董事长、副总经理等人的工资也在20万到42万之间。早在2008年中报期间就有统计显示,当时两市共有110家上市公司超过10年没有现金分红,“史上最铁的铁公鸡”当属金杯汽车,从1992年上市以来17年都没有给股民分过红。

　　所以,不论是从中天城投高管薪酬的高低来看,还是从上市公司未分红的年限来看,起诉中天城投的高管都是不合适的,而且这些也构不成起诉中天城投的理由。

　　要改变上市公司不分红、公司高管却拿高薪酬这种现象,把上市公司分红与高管薪酬挂钩是一个有效的办法。即上市公司分红达到管理层的基本要求,公司高管就可以拿到上一年度的收入,在此基础上,分红比例每提高1%,高管的薪酬就增加1%,反之亦然。如此一来,“中天城投现象”就可以彻底改变了。(皮海洲）