为防止中国经济加速下滑，确保2009年GDP增速在8%以上，国务院正在制定重要产业的调整和振兴规划。从1月14日到2月11日，近1个月的时间里，汽车、钢铁、装备制造、纺织、船舶等五大行业振兴规划密集推出，二级市场相应板块及个股随之都出现了可观涨幅，而石化、电子信息、轻工、有色金属等其他规划也将先后出台。不管谁将是第六个明确的，振兴规划“金手指”所过之处，股市势必会做出强烈的积极反应。

　　石油化工： 龙头稳健 个股逞强

　　这一群体数量众多，市场影响力也非常大，其表现自然就会令人侧目。尽管中国石油、中国石化、S上石化、S仪化等涨幅落后于大盘，但它们特别是“石化双雄”往往在关键时刻如2月6日、10日和13日大显身手，而在该板块中，半数左右的个股略强于大盘，且不少个股形成了稳步、大幅上扬之势，其中金发科技、巨化股份、保定天鹅等节后涨幅都在40%以上，鲁信高新上周虽大大落后于股指，但两周来依然大涨41%，期间最大涨幅还一度超过57%，较之去年11月初低点更是狂飙了4.76倍！

　　由各方信息汇集来看，石化产业振兴规划将是总体纲要在前，细化措施在后，以结构调整和产业升级为主线，重点针对炼油行业、乙烯、专用化学品、支农行业等四大类，其中包括要投资炼油设备改造和新建20个相关项目。

　　石油行业改造要强化生产能力，主要是满足国内对原油总量的需求，同时，一些污染严重的设备和项目将被淘汰；而缓解国内炼油、化工企业的巨额亏损，也被列为重点内容之一，其中包括拟议将石油特别收益金(俗称“暴利税”)起征点从目前的40美元/桶提高至60美元/桶。近日，中国石油和化工协会发布2008年石化行业全年报告，预计去年国内中国石油、中国石化和中海油三大石油公司利润同比上年下滑31.3%，为2228亿元，这一数据创下了三大石油公司利润近十年来的最低点。有分析认为，国内三大石油巨头的利润倒退主要原因是国际油价曾经的高企，导致企业而纳了巨额特别收益金，比如中石油集团2008年缴纳高额特别收益金总计逾850亿元人民币，占全年利润总额62.42%。 高华证券分析师认为，从长期正常化油价水平来看，40美元/桶的起征点太低了。而预计起征点提高这一举措对中国石油、中国石化和中海油2009年每股盈利预测(基于45美元/桶的WTI油价水平)影响有限，但预计对2010年每股盈利预测(基于70美元/桶的WTI油价水平)的影响分别为+21%、+16%和+13%。不过，鉴于目前国际原油在40美元/桶上下浮动的价格水平，石油企业缴纳的特别收益金并不多，因此调整石油特别收益金的需要并不迫切。随着成品油定价机制改革的深化，石油企业的炼油业务已经恢复了盈利能力。此外，如果调整了石油特别收益金，他们还认为不排除财政部将石油资源税率调整至5%的可能。该措施一旦施行，那么可能会导致中国石油和中国石化的2010年每股盈利分别下降9.3%和7.4%。

　　国信证券认为，此次石化行业振兴计划的推出，有可能进一步推动了化工行业目前已有的发展势头：洁净高效的生产工艺得到提倡，落后产能将被淘汰，特殊化学品领域(尤其是化工新材料)将引来新的发展机会，化肥行业中将继续推广节能高效的洁净煤气化技术，加快农药产业结构的调整。总之，产业振兴计划目标不会是简单的刺激投资，而应该是综合财税、金融信贷等手段促进产业升级，同时确保化肥、农药等与农村经济相关的行业健康发展，形象的说法就是“抓大放小”。一方面以乙烯、煤化工等大宗化工产品项目带动行业整体发展，另一方面，通过加大对于行业内中小型公司的实际扶持力度，有效推动行业内自主创新，特别是在新材料或者精细化工领域。

　　轻工： 曾经沧海 再谱新篇

　　轻工类个股较为分散，其中的家电行业还曾经是绩优高成长的典型，食品饮料也在贵州茅台、五粮液等带领下出现频创新高的强攻格局。经历了一年的调整后，轻工板块中不同群体近期也纷纷启动，如家电板块的深康佳、美的电器等上破形态并初现填权态势，食品类的贵糖股份、南宁糖业和医疗器械类的北人股份、民生投资都相当强劲，而广州冷机、合肥三洋则创历史新高，这既是板块佼佼者，对同类个股无疑也是一种激励。

　　因国际经济下滑，出口受限等影响，轻工行业整体形势严峻，亟待振兴。统计显示，2008年轻工行业增加值比上年增长14.3%，增幅同比回落4.5个百分点；出口交货值17096亿元，增长7.8%，回落11.5个百分点。1月-11月，轻工业行业累计实现利润3832亿元，同比增长18.8%，增幅同比回落19.2个百分点。而轻工业行业庞杂，牵涉面广，按照国家统计局的定义，轻工业指主要提供生活消费品和制作手工工具的工业，涉及45个大小行业，涵盖的领域远超此前国务院审议通过的汽车、钢铁等行业，因此，轻工规划不可能面面俱到，重点将关注那些对国民经济影响较大的产业如食品、家电、造纸、塑料、皮革、日化、医疗器械等，此外也有消息指五金、电池、照明电器、洗涤、轻工装备等行业也会受惠。

　　具体到细分行业，申银万国按照“资金扶持”和“政策引导”两条线分析了该规划可能对食品饮料行业产生的影响。2008年，食品饮料行业利润增速迅速下滑，盈利能力下降。食品饮料行业作为满足内需、增加就业和服务三农的重要行业，需要政府的大力扶持和规范引导，预计政府将通过资金扶持和政策引导来落实规划，具体包括加强财政补贴、税收优惠和调整产业政策等措施。在投资选择上，从资金扶持角度来看，南宁糖业、中粮屯河、伊利股份，天宝股份、东方海洋可能受益于国家收储或贷款贴息补贴，山西汾酒等白酒企业、金宇集团、中牧股份等可能受益于国家税收优惠政策；而新希望、三元股份、中粮屯河、新中基、国投中鲁可能受益于国家产业政策支持，企业发展后劲增强，成长性有所提升。

　　对于家电行业，招商证券预计节能产品和产业由沿海向内陆转移会得到重点支持，并且进一步扩大家电下乡的范围，提升品牌集中度，关注节能照明企业浙江阳光；产业转移的目的在于降低制造成本、接近内需市场，有能力在内陆区域布局、并继续提升产品集中度的三大白电龙头美的、海尔、格力，更容易受益于政策扶持，且本轮反弹涨幅只有40%左右，估值在A股市场中处于低端，存在补涨的机会。