A股市场在牛年第一周收获了梦幻般的开局，上证综指从节前收盘点位1990.66点一路飙涨至上周五收盘的2181.24点，涨幅高达9.57%。但对那些刚经历熊市打击的投资者而言，困惑随之而来——上周A股惊艳一幕会否昙花一现？上涨的真正动力来自于哪里？幕后推手到底是谁？后市又将如何演绎？本期《基金周刊》就这些话题和10位基金界资深人士展开了交流。这10位资深投资人士如下：韩浩，长城基金副总经理、投资总监；陈亮，博时基金股票投资部总经理；许荣，南方基金研究部总监；冀洪涛，鹏华基金研究部总经理；杨建华，大成基金投资部执行总监；赵枫，交银施罗德专户理财投资总监；袁野，国投瑞银基金投资部副总监；王战强，信达澳银投资总监；黄钦来，民生加银基金投资总监(原鹏华基金机构理财部总经理)；何震，上海汇利资产管理有限公司总经理兼投资总监(原广发基金投资管理部副总经理)。

　　调仓加仓 公募基金最近都很忙

　　“节后出现的较好开局主要是受资金充裕以及市场信心两大因素所支持。”长城基金管理有限公司副总经理、投资总监韩浩在接受《上海证券报》采访时认为，宏观经济和市场可以分开讨论，即便经济不景气，但市场投资机会依然存在。

　　“预计后市走势可能出现2003年、2004年的市场特征。”韩浩表示。

　　大成基金投资执行总监杨建华对《上海证券报》称，较好的流动性、密集政策、市场信心以及一些超预期因素支撑了上周A股市场。“一月份的M2数据出来后，我们的基金展开了一轮加仓行动。”他向记者表示，外界普遍预期宏观经济在2009年可能不会变得太差。

　　“与宏观经济相比，上市公司盈利能力可能仍然很糟糕。”杨建华向记者指出，如果本轮A股市场涨幅过快，后市调整的压力也同期加大，三月份上市公司业绩数据明朗后，A股市场可能会重现低迷。

　　对于节后首周出现的“牛”市，鹏华基金研究部总经理、基金普惠基金经理冀洪涛对《上海证券报》表示，“股市前期跌幅过大，节后良好开局主要是股票估值的一种修正。”他认为，由于很多利好因素超出了投资者的预期，A股市场出现了一个较大的连锁反应。他表示，其管理的基金已开始积极捕捉上升行情中的投资机会。

　　冀洪涛认为，今年第一和第四季度或将出现较好的投资机会，在此期间投资需关注企业本质，此前被市场看淡的电力设备、医药等板块从本质上看依然具备投资价值。

　　信达澳银投资总监王战强对《上海证券报》表示，由于前期市场跌幅过大以及政府的强力支持，节后A股市场已经具备了一定的上升动量。“我们倾向于国内经济会软着陆，但经济的景气度将不会很大，预计后市将维持偏震荡的格局。”王战强进一步分析。

　　王战强认为，波段操作也将是震荡市的一个不可或缺的策略。“节后以来我们的基金也开始一定程度的调仓。”他透露，信达澳银旗下基金仓位自1月份以来的水平已较去年明显提升。

　　短期激越 但持续时间或有限

　　对于A股市场的激越上涨，追求绝对收益的基金专户理财、私募基金又是如何看待的呢？

　　交银施罗德基金专户理财投资总监赵枫管理的耀皮玻璃专户在去年熊市中取得了相当不错的正收益。对此，赵枫在接受《上海证券报》采访时认为，之所以在去年熊市中取得正收益是由于专户特有的谨慎策略。但对牛年节后首周市场所呈现的“牛态”，这位投资总监却依旧谨慎。

　　“由于基金专户追求绝对收益，因此我们对节后市场的看法较其他基金更为谨慎一些。”赵枫分析认为，节后A股飙涨的一周显示了市场已经具备一定的上升动力，与去年的各方分歧的态势不同，目前各路投资者做多的策略较为一致。“此外，专户理财新政策的近期出台也是市场的一大利好。这将为A股市场提供更多的增量资金。”赵枫向记者表示。

　　对于后市的走向，赵枫的观点非常鲜明，“目前A股向上的行情大致能维持两三个月的时间。”他向《上海证券报》表示，其管理的基金专户已经在一周内实施加仓，并对组合作了一些调整。

　　值得一提的是，今年以来，投资界普遍表示2009年将更多采取波段操作的策略，对此，赵枫认为，应该在A股市场大趋势判断的基础上精选个股，关注个股的价值，选股更为重要。

　　“波段操作说起来容易做起来难，且操作风险极大。”他如此表示。

　　与赵枫对行情的判断相似，原广发基金投资部副总经理、现任私募投资总监的何震尽管积极对待这一轮行情，但同样认为“目前的行情很难延续到今年中期”。

　　“至少目前，我的投资热度很高。”这位在去年熊市中获得2%正收益的私募投资总监这样坦承当前的市场感受。 “未来两个月市场或许能保持震荡上升行情。”何震向《上海证券报》称，市场信心强势恢复是造成上周A股飙涨的主要原因。

　　何震分析认为，目前市场的结构性机会凸显，其中强周期性行业蕴含的投资机会较多。“目前管理的私募基金是高仓位运作，上周已实施积极的增仓。”他向记者透露。