重庆东金 优质品种将获认同

　　2008年，是不平凡的一年。无论是国内的冰雪灾害、地震灾害，还是由美国次贷危机引发的全球金融危机，都给中国和世界带来了严峻的挑战。上证指数从6000多点下跌到目前的1800点附近，一次次考验着投资者的耐心和信心。

　　究竟是什么原因使我国从2007年时的经济高速增长一下子滑入了下降的通道？是美国金融危机的影响,还是我国经济原本就该步入经济周期性调整？

　　从经济发展周期理论来看,我国经济不可能长期保持高速增长,因为那样会出现经济严重“透支”，必须要进行调整。未来6至12个月将是我国宏观经济减速和软着陆时期。因此，从今年下半年开始，经济增长总体上处于高位回落的过程，经济增长放缓或下行就是自然而然的事，要到明年第二季度末方有望回到总量基本平衡的状态。既然是这样，就应当顺其自然,遵循其发展规律。

　　任何政策从制定到推出直至见效，都有一个累积缓进的过程。经济增长预期的好转、有效购买能力的积累以及全球金融危机下恐慌氛围的消退都需要时间来完成。只有政策的累积效应逐步释放，经济才会“由量变到质变”，进入另一轮景气周期。今年9月份以来,我国政府陆续出台政策组合拳，这些措施无一不表明，“保增长、调结构、促发展”的政策已经成为当前和明年最值得关注的信号，社会公众应该对未来中国经济的发展充满信心。

　　在11月17日至12月19日的31个交易日中，股价反弹幅度超过50%的个股高达505只，个股涨幅超过100%的有28只，而在这28只个股中，98%的个股流通盘均在两亿股以下。由此可见，绝大多数的中小盘股在本轮反弹行情中成为当之无愧的大赢家。而从各国股市表现来看，不少优秀的中小市值上市公司均具有旺盛的生命力和极高的成长性，长期投资价值也值得关注。

　　以美国市场为例,从1998年9月30日至2008年9月30日的10年间，美国标普中盘指数和标普小盘指数的年度收益率分别为10.3%和10%,均超过同期标普500指数3.1%的年度收益率。股市经过2008年大幅调整，不少具备良好成长性的中小盘股票已酝酿了长期投资机会，当市场回归理性后，这些优质品种的投资价值将获得广泛认同。

　　中信证券 把握反弹 攻守兼备

　　1.针对近期密集出台的宏观政策，短期建议关注政策投资主题，包括扩大基建、出口退税、医疗改革、刺激消费等。

　　2.针对2009年需求回落的经济环境，在市场筑底中配置需求相对稳定和业绩先期见底的行业。

　　行业超配：当前市场仍处于政策刺激下的估值反弹期，从政策主题与反弹策略角度出发，建议未来三个月重点关注电力设备、工程机械、建筑建材、房地产、医药、家电、纺织服装和通讯设备等行业的投资机会。

　　重点关注股票:平高电气、海螺水泥、中国铁建(601186)、中联重科(000157)、保利地产(600048)、双鹤药业(600062)、中兴通讯(000063)、八一钢铁(600581)、青岛海尔(600690)、伟星股份(002003)。

　　金证顾问 踏准节奏 波段操作

　　2009年的开门红，可以说借助于周边市场，也借助于政策的扶持。美股的连续拉升提振了市场的信心，而去年的宏调政策累积效果也有所体现。大家知道，股市虽然不同于实体经济，但却是实体经济的表现，而且还是会提前反应的一个市场。

　　从新年众多的信息来看，大量经济刺激政策对于宏观经济的作用正在逐渐显现。比如：中国物流与采购联合会1月3日公布的2008年12月制造业采购经理指数(PMI)显示，2008年12月份PMI数据为41.2%，较2008年11月的38.8%这一最低记录回升了2.4个百分点。而这种触底反弹则意味着我国的经济还是在稳定的发展，有了经济稳定的发展股市走势自然会得到改善。

　　机会是留给有准备的人，这点在熊市当中尤为重要。如果说牛市的操作思维是以趋势为主，那么熊市的操作是以波段为主。因为熊市当中很难有大的趋势可以操作，而在调整充分后，则可以有反弹操作。因此，选择好的市场主线，踏稳市场节奏等待时机就是熊市的操作策略。 (记者 张晓峰)