受雪灾、地震等诸多灾害性事件，今年中国旅游行业遭受了较大冲击。反映在上市公司层面上，2008年第三季度24家旅游上市公司合计实现营业收入34.01亿元，同比下降11.9%；净利润4.07亿元，同比下降9.5%；净资产收益率为2.2%，同比下降0.7个百分点。

　　部分分析师认为2009年旅游业将好转。其中，中信证券分析师认为，2009年旅游行业反弹将十分确定，主要理由有：我国旅游业超过70%收入来自国内游，受金融危机影响较小，旅游需求仍比较稳定。申银万国分析师仍维持对旅游行业“看好”的投资评级，即认为未来的半年内旅游股整体上将超越市场表现。预计第四季度开始，尤其是明年旅游行业和上市公司业绩将进一步好转，将呈现快速甚至报复性的增长。

　　另外，目前旅游板块估值水平已处低位，甚至已低于历史最低水平。而旅游股应该、事实上也一直存在一定的估值溢价，目前旅游行业的整体估值安全性和吸引力已较明显。

　　不过也有部分分析师并不乐观，认为行业2009年恢复性增长可能有限。东方证券分析师表示，2009年入境游可能受到打击最大。国内游普遍还比较乐观，长途游、出境游可能改为短途游和国内游；出境游明年的市场仍存在不确定性。总体来看，2009年能否实现较好的恢复性增长仍存在较大的不确定性。

　　中金公司分析师认为，行业周期性回调压力将逐步显现。旅游行业作为可选消费品，其消费需求具有较大的弹性，在经济下降周期中并不具有防御性。判断2009年酒店旅游行业整体景气度将显著下滑；从股票估值水平来看，目前旅游行业上市公司估值水平相对于大盘有较大的溢价，因此继续维持旅游行业“中性”的评级。

　　不过，分析师大多看好景区子行业。招商证券分析师表示，由于经济的调整，大部分行业将面临较大的压力，景区公司相对明确的业绩增长将带来市场支撑，未来半年内存在获得相对收益的机会，中短期的防御性有望得到体现。中信证券分析师表示，最看好景区子行业。主要理由包括：一、景点资源数量相对有限，景点尤其是4A级以上景点的供不应求，使得这些景区拥有独特的资源垄断优势；二、目前我国居民主体尚处于观光游阶段，而景区是观光游阶段最为受益的子行业；三、宏观经济下滑背景下，观光游受影响相对最小。 (今日投资　金红梅)