我们预计，关于《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》的配套措施和实施细则还会不断推出。因此，农业板块来自政策方面的利好还会不断出现，未来两个月投资者还可以继续对强农惠农政策保持高度关注。

　　预计动物疫苗行业、种植业、农产品加工业的市场机会偏多。建议关注中牧股份、北大荒、农产品、新中基。

　　国泰君安：弱周期基础上寻找业绩增长

　　收入与净利润增速放慢，仍好于整体水平。在预期恶化的情况下，上市公司的财务处理更为谨慎，使业绩表现出周期特性。预计09年农业板块业绩增长将放慢，但仍好于整体水平。10月份农业股经历了今年第二大跌幅，仅次于8月。从2月份以来农业股没有明显超越指数，最近三个月累计下跌31%，相比最高点，则已跌去66%。但12个月仍然超越指数20个百分点。

　　农业股动态估值已接近历史底部。8个月的时间从80倍跌至22.7倍，仅比最低点高15%，但相对估值仍然较高。在业绩仍有增长的预期下，绝对估值的有效性将逐步显现，农业股持续跑输指数的概率已不大。

　　国家发展改革委宣布明年将较大幅度提高粮食收购价。其他惠农措施如良种、农资农机补贴等力度将继续加大，明年农业比较效益有望得到修复，粮食生产应保无忧。金融市场动荡导致国际农产价格下跌。加上油价短期暴跌的影响，农产品期货价格在基本供求没有发生明显变化的情况下大幅下跌，但在明年美元继续走弱的预期下，农产品价格仍然值得乐观。

　　农业类上市公司现金流难言恶化。经营现金流环比下降有季节性因素，同比虽然也下降，但仍然好于05、06年。因此，很难下结论说农业类上市公司的现金流在宏观经济下行的背景下出现了明显恶化。

　　关注内需、弱周期基础上的业绩增长。子行业：未来需关注种植业、动物疫苗、农产品流通。上市公司：北大荒明年业绩预期较好，绿大地由于小非即将解禁近期需谨慎，建议开始关注行业景气较好、近期股价跌幅较大的农产品、中牧股份。

　　智多盈投资：规划照亮农业股“钱途”

　　《国家粮食安全中长期规划纲要(2008-2020年)》对农业行业及相关上市公司业绩无法产生立竿见影的效果，但是从中长期看纲要的战略意义重大。其中，纲要中具体提及的“粮食生产能力建设重点工程”和“非粮食发展重点工程”都将会首先拉动相关农资、农业基建等行业的配套需求。

　　具体来看，“粮食生产能力建设重点工程”中关于大型商品粮生产基地的措施，主要是指在粮食主产省及非主产省的重要粮食产区，以地市为单位，集中连片建设高产稳产大型商品粮生产基地，我们认为，北大荒地处世界土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，拥有“天下粮仓”的美誉，它将显者受惠于该政策的实施；关于种子工程的政策，将给登海种业、丰乐种业、隆平高科、万向德农、敦煌种业等带来一定提振作用；关于大型灌区续建配套和节水改造工程的政策，将对新疆天业带来一定利好作用，其控股子公司新疆天业节水灌溉股份公司在香港上市，是国内规模最大、技术领先的节水灌溉企业；关于大型灌区续建配套和节水改造工程的政策，主要是加强农业有害生物预警与监控体系、优势农产品有害生物非疫区、技术支撑等建设，提高我国抵御农业有害生物灾害的能力，该政策有望对扬农化工、江山股份、利尔化学、钱江生化、诺普信、红太阳等相关公司带来一定的刺激作用。

　　而“非粮食物发展重点工程”中关于糖料基地建设的政策，将对南宁糖业、贵糖股份等制糖类公司带来一定利好；生猪和奶牛标准化规模养殖小区建设的政策将有望对新五丰、正邦科技、罗牛山、新希望、伊利股份、光明乳业、ST三元等公司带来一定程度的利好；水产良种工程政策将使獐子岛、好当家、东方海洋等公司有不同程度的受益。